在昨晚美股暴跌的市场环境里，今天大A强势的令人咋舌，基建板块躁动的同时，半导体、光伏等成长板块也强力反弹。
这里是不是绝对底部，谁也不知道，但市场就是在这样无数的下跌+抵抗反弹中逐渐确立中枢和最终底部的。这里依旧是一个相对磨人的底部区域，一切不会特别快地好起来，但同时低估值对于价格的保护也愈发明显。
历史无数次证明，当股价对利空展现出钝感，下跌就进入了恐慌的末期。
我的“定投ING”计划在继续，新的一周继续定投沪港深500，每周2500，本次定投将会持续两年左右，预计投入总金额25万左右，预期最大亏损在20%左右，会在沪港深500市盈率到达18左右或者在整体年化收益率超过20%止盈。目前执行了3.25万，亏损1000元左右。
客观讲，我近期对市场一直是比较悲观的，可能也跟我身处上海疫情的中心有关，并不够理性。但防疫政策的扩大化、房地产风险等问题其实也确实值得关注，这些问题有没有在目前的下跌中完全兑现，我是持谨慎态度的。最近商品端的大跌，也让我比较困惑，对于市场是不是在交易需求跌的证伪，我也在观察。
另一方面，市场的结构化越来越强，说得再直白一点，整体估值确实不算贵，但核心资产的估值也难言特别的便宜。以茅指数为例，目前的估值在过去5年间，都还处于上半分区，如果思考得极端一些，大有继续悲观的理由。
这些对市场的看法，其实并不影响最后对投资的落地。我一直强调，投资者应该形成自己应对市场变化的框架。以自己的不变去面对波云诡谲的市场变化，在大类资产配置上一开始就梳理清楚，在投资策略上做最优选择。
我自己的投资框架正在越来越清晰，通过大类资产配置实现投资的整体收益稳健上行，定投作为增厚收益的重要手段。降低对于投资回报的预期，提高对风险抵抗的要求。未来自己所有的投资都会逐渐收缩到这个投资体系里来。
当前正处于一个百年未有的变局之中，押注不再是具有性价比的选择，均衡配置才是让内心平静的办法。
在这样的框架面前，我对股市的涨跌的看法，不会影响我的具体投资行为。总体上我给权益资产的绝对仓位就在20%左右，除非跌到特别夸张的位置，出现了极致的投资机会，否则不会盲目加大配置。另一方面在宽基指数偏低估位置进行定投，是极具风险收益比的投资行为，所以在积极地进行配置。我相信低估值能够提供价格保护，我相信均值回归的理念，我不去猜测市场的涨跌，坚定执行投资的纪律。
这种关注投资框架和市场看法之间，其实并不矛盾，相反是对立统一的，投资的前提是想清楚自己为什么能够赚钱。我今天看到一份董承非的最新纪要，在谈市场的同时，也谈了他将如何建仓，我觉得就是一种很典型的市场看法和投资框架的统一。
董承非认为当前市场已经见到了政策底和估值底，但是盈利底还没有看到，估值底是最重要的。接下来很快进入牛市的概率也偏低，历史上有三轮资金大规模入市，2006~2007年、2014~2015年，还有就是这一轮。资⾦⼊市完以后，市场⼤规模剧烈波动，到下⼀轮⾏情的启动，中间基本上会有⼀个或⻓或短的过渡期。
然后董承非谈到了自己将会怎么做，第一步锚定一个基本的仓位：30%~60%之间，这个仓位会上升得比较快，这基于对市场当前处于底部区域的判断，虽然不知道在这里会徘徊多长时间，但是应该要直接把基础仓位加上来。第二步会停下来，看产品净值，垒起安全边际的净值之后，可能会继续上仓位，如果没有，就停在这个仓位上。
在过渡期会多关注深度价值的高分红个股，从长期来看会选择100亿到1000亿市值的成长性公司，会关注半导体。
对市场的看法：当前处于底部区域，什么时候弹起来不知道；投资的框架：先上基本仓位，配置高分红累计安全净值，后面关注中市值的成长性公司。两者是相互统一的，董承非体现出一名老将的成熟。
董承非的产品销售都这么寡淡，我是没想到的。往年这种时候，很多券商就开始加大对基层的考核力度，通过扣钱的形式逼迫基层人员离职。各家都在说财富管理转型，可是没有专业的人才怎么做好财富管理服务呢？一切都是需要沉淀的，在这种熊市中，更需要加强对基层员工的培养，而不是卸磨杀驴。
