曹名长的中欧恒利定开三年在今年十一月打开封闭期，三年8%的业绩确实略显寒酸，四季报显示中欧恒利的规模骤减的至4个亿。这也就意味着短短一个月内该产品收缩了超9成，在这种暴风骤雨的赎回面前，投资其实大约是没办法做了。

当散户抛弃曹名长时，机构跑的更快，曹名长的代表产品中欧价值发现的规模从2018年底的78亿已经锐减至11亿。2018年底时，中欧价值发现的机构持有比例高达90%，这就意味着机构在疯狂的赎回曹名长。

业绩不好就是原罪，曹名长的风格与这两年的市场格格不入。

低换手、低估值、低PB、高分红一直是曹名长的标签，自2006年开始管钱以来，曹名长几乎没有发生过风格漂移。这样的坚持曾经让曹名长取得过巨大的成功，再各类双十（从业十年，年化回报10%+）的榜单上，曹名长都是仅次于朱少醒的存在。2015年末，曹名长加入了中欧，在2016~2017年的蓝筹牛市中，中欧价值发现表现卓越，曹名长声望一时无两。

随着这两年曹的业绩逐渐更不上市场，廉颇老矣尚能饭否的质疑逐渐多了起来。

曹名长向来以格雷厄姆式价值投资自居，他曾经总结过格雷厄姆式的价值投资更适应国内资本市场的整体投资环境，中国股市容易出现非理性的上涨与下跌，所以有更多机会找到性价比好的公司。

其实曹名长也在进化，以前他对买入价格有很高的要求，但是现在，他也在逐步放宽对买入优秀公司的估值要求。他管理的中欧丰泓沪港深也配置海底捞、腾讯、立讯精密等行业龙头，今年以来的业绩也是全市场前列。对于这样一位愿意坚守风格的基金经理，其实应该更宽容一些，从众是容易的，有所坚持才是困难的。

谈张坤会离不开易方达对基金经理规训式的培养机制，当我们谈曹名长时，其实也离不开中欧的事业部制改革。2014年中欧基金掀起了公募行业事业部制改革的风潮，希望用更积极地激励制度，去鼓励明星基金经理做好产品。

六年过去了，事业部制改革的成效似乎还需要验证，但明星经理似乎成为了基金募集的法宝。但对于资管公司而言，打造明星真的是一条正确的道路吗？当明星短暂的失去光环时，该怎么办呢？

中欧当然名将如云，那些依赖一两个明星的小基金公司，其实是该想想今后的路要怎么走。

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