先说几个不太好的数据
1、合约负债同比下降6个亿（-21%），为此我统计了所有年份合约负债跟营收的关系，普遍来说合约负债大涨的年份，当年的营收均实现大涨，但当年的合约负债下降是否意味着下一年营收下降，看2020年与2021年数据，2020年应该是因为疫情的影响，合约负债大幅下降，但第二年仍然实现了营收的大幅增长。所以2023年合约负债下降并不意味2024年营收下降。
2、新签订单同比下降15.7亿（-16.8%），从数据看新签订单变化与营收变化强相关，唯一的例外是2023年，在新签订单下降的情况下，营收仍然实现了不小的增速。新签订单很明显会影响下一年的营收，比如2020年新签订单少，即便2021年实现88%的新签订单增速，仍然影响了2021年的营收增速。所以，2024年的营收增长肯定面临压力，但也取决于2024年的新签订单。
以上只是本人完全根据过往数据的分析，不保证准确，希望批评指正。
3、应收账款增加3.3亿（+28%），大于营收增速，但也还好吧。
再说好的方面。
1、营收增长+13.5%的情况下，净利润大幅增长+26.5%，主要因为营销开支竟然还减少了1千万，其他收入增加8千万（政府补贴、利息收入等）。
2、研发开支增加1个亿，与营收的比例由4.9%提高至5.7%，研发能力是森松的核心竞争力，支持加大投入。
3、资产端厂房设备由16亿增加至21亿，主要由本集团位于苏州的制造基地的建设投入增加所致。
4、在手现金由14亿增加至22亿，整整增加了8个亿，如此多的现金，今年派息虽说是预期之外，但也是合理之内。
5、每股派息0.1港币，派息比例不高，但意义重大，摆脱老千嫌疑。
6、有息负债3.65亿，有息负债率仅为4.1%，安全性很高，制造业天花板。
7、营收按产品拆分，传统压力设备收入小幅下降，模块化压力设备收入大幅增长+25%，模块化压力设备是大势所趋。
8、营收按地区拆分，增速最快的是亚洲（中国内地除外），达到了+81%。
9、产能建设：马来西亚制造基地预计将于2025年第一季度逐步完成交付。常熟制造基地一期已于2023年第四季度全面交付并准备投产使用。
总结：前两天我说信邦控股是最强制造业，现在我觉得森松国际更强，潜力更大。原因如下：
1、技术壁垒更高，竞争力更强；
2、下游行业众多，百花齐放；
3、日资控股企业，出海优势更明显。
现在，随着唯一的不确定性（不分红）解除，森松国际必定价值重估，预计将实现估值提升与业绩提升的双击。