国家能源局印发《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035 年)》(征求意见稿)，在原本狂热炒作的化学储能浪潮中又激起了千层浪。持续几天的发酵，相信产业链的几条线我们都已知晓， 本人并非业内人士， 此文也是对自己过去一周的学习，做一个小小的总结。 如有错漏， 烦请指正。
《征求意见稿》提出到 2035年我国抽水蓄能装机规模将增加到3亿千瓦，比 2020 年抽水蓄能装机 3149 万千瓦将增长约10倍左右，投资规模估计或约 1.8 万亿元。“十四五”抽水蓄能将开工 1.8 亿千瓦，投资规模或约 9000 亿左右，到 2025 年投产 6200 万千瓦。“十五五”期间开工 8000 万千 瓦，到 2030 年投产 2 亿千瓦。
什么是抽水储能， 我们为什么要用它
繁而言之 - 在有地势差（高低500-600米即可）的地方造上下两个水库，在晚上廉价谷电时通过水轮机（位于下水库）买电把下水库水， 通过混泥土造的水管抽到上水库， 在白天昂贵高峰电价时，从上水库放水到上水库，推动水轮机发电卖钱。
可以理解为一个套利行为， 在电便宜的时候我买过来，贵的时候卖出去。
那么我们能想到的最关键问题
1. 技术实现问题 - 抽水储能技术是一个很老的技术，非常成熟， 全世界各地都有不同规模的水储能电站。
2. 地理限制问题 - 全国各地大部分地方， 只要有700-900米高的丘陵地区就可以， 而且不需要沿大河。 挖出来的水库里的水可以经过降雨自然满足， 因为这个水是重复利用的， 并没有放走。 考虑到雨水的渗透和蒸发， 会有一定的损耗， 但是每年的降雨的补充应该足够补足了。 按照征求稿的550个项目规划来看，基本上全国各地都可以满足。
3. 能量转换效率与效益 - 据我了解，目前的新电机技术可在80-85%。
老一代水库天荒坪储能水电站(1994年开建)的数据是“年发电量31.6亿kW·h，年抽水用电量（填谷电量）42.86亿kW·h". 简单换算是74%，也就是损耗掉26%。 安券商数据低谷期5毛，高峰期一元的电价， 四度电（2元）可以发三度（3元），显而易见是有利可图的
4. 这么好， 为什么以前不用？ - 安上面的计算， 显然投资回报率短期内是没有那么高的。 在我国发展初期，一切将就效率至上的前提下， 自然资金会先投入到短期内高产出比项目而对水储能兴趣不大。 但是现在环境不一样了， 我认为大约有一下几点
a - 最重要的， 碳中和既定目标， 国家必须投钱干。 这是关系人类最终存亡的问题， 也能体现我大国担当风。
b - 光的突飞猛进， 必然会有电力的多余， 比如光伏发电， 白天会有多余， 风力发电，晚上会有多余。 多余的电不用只能浪费， 用配套水储能最好不过。
c - 抽水储能建造工期缓慢（一般6-8年）如果此时还不感觉追赶， 风光发电继续突飞猛进， 那就很难斜街。
d - 这部分作为替代高碳排放的火力发电非常合适。 煤炭发电迟早是要退出历史舞台的， 核能又有太多风险， 别的储能方式占比太小。
e - 我国正在进一步推动阶层电价改革， 相信更加有利于抽水储能的买点成本下降
分享几个数据 - 目前储能占比
蓄水储能装机量 - 事实上， 我们国家2021年上半年， 抽水储能的同比增长已经超过100%， 考虑到项目开发周期（6-8年），说明其实国家前几年开始已经大规模启动抽水储能项目，看下图 -
抽水储能的案例
从以上几个案例可以佐证
水系不是问题。地理条件问题也不是特别大。还是那句话， 只有有一定的降水量和地势差即可。 不过好的地位置在成本上肯定又优势， 主要体现在挖掘水库的成本上。国产设备降低成本.抽水储能的产业链
水电站建造与设计
中国电建- 龙头中的龙头，我希望以后可以好好学习学习广阔的业务在具体写。这里随便找几篇研报的数据你就明白了。简单摘要几句：
1. 国内 80%，全球 50%市场抽水蓄能独龙，垄断优势。2021 年 1-6 月新签 3,823 亿元（+14%），水利电力业务新签 2,005亿元（+137%）
2. 中国电建光伏订单 317亿元/BIPV项目约 25个
3. 公司锂电储能约 51 个
4. 电力运营资产净利润占比 20%
葛洲坝 - 目前没有详细看
最重要设备 - 下面两个水轮机双雄。
能查到最近抽水蓄能电站设备都有下面两者身影。技术上已经不亚于国外领先水平， 成本优势明显
东方电气， 市值略高， 但效益稳健， 龙头气质。 业务繁多， 还有涉猎氢能源设备。
哈尔滨电气， 市值低残， 技术更胜过东方电气， 高弹性标的。
其他零零碎碎没有深究， 我相信投资还是投龙头，尤其是长期投资，龙头一定是行业内最受益的一方。 其他零零总总的小供应商一大堆， 都可能会炒一把， 但是长期来看， 价值并不是很大。
感谢水利专家 @大杨 的无私分享
全文参考
1. 2015年信达证券-抽水蓄能行业电站深度研究
2. 20210817-国泰君安-中国电建-601669-抽水储能10倍增长空间
3. 百度相关水电站资料