开源家电吕明团队
预计 2024H1经调整归母净利润6~6.8亿港元，公司此前指引6亿 港元，此业绩已经符合公司指引，今天大跌主要是博弈7亿 +业绩资金离场。预计全年利润13.5亿港元+，短期真不用给 那么高业绩预期去博业绩，因为公司长期可释放的利润空间 大以及长期竞争力也在，预期修正股价回调后我们认为在 公司放出25亿净利润以前，250亿市值以下都值得持有。
短期视角，欧洲24Q2收入增速超预期（50%+），2024H2 北美彩电+中小尺寸手机仍将继续减亏，且面板成本压力将 在下半年迎来改善，下半年业绩增长也有保障。 # 长期视 角，经营利润率有持续提升空间的原因在于： （1）北美彩 电调渠道结构后经营利润率有望从-6%恢复至正常水平。 （2）欧洲份额提升（预计每年提升1pct，德国等线下渠道 开拓），#高利润率区域营收占比提升带动集团利润率上升 （本次欧洲调研TCL在法国/西班牙/北欧部分市场已经做的 很好，德国/英国都有很大的提升空间，产品力已经不弱于 韩企）。2023年全球电视硬件利润率1-2%，对标同行（三 星/LG/索尼）提升空间大。 （3）手机业务，从大幅减亏到 盈亏平衡/盈利还有空间。 （4）光伏业务，对标创维集团 中单位数利润率有提升空间。