宏观（苏畅）：
1）国内有降息降 准的传言，认为联储降息之前国内出于汇率制约调降的空间 比较小，主要是短期情绪交易，整体大趋势不变。目前应当 将关注放在资金价格上，中国的故事将从资金总量向资金价 格转变。
2）上周美国CPI低于预期，市场认为9月降息，关 注本周鲍威尔发言对于9月联储例会的指引。当前与之前几 轮交易降息时期比基本面更弱了，市场可能会反复在软着陆 与衰退场景间切换。
3）川普上台不一定加速降息，如果大 面积加关税，价格抬高有可能抑制需求，利率和需求双边都 受到影响。
黑色：
1）上周五夜盘各品种减仓反弹，触发因 素：a）小作业使得空头产生避险情绪；b）产业端对下半年 旺季需求偏弱，需要看到钢材减产优化平衡表。上周螺纹明 显减产，10月之前螺纹去库预期增加，矛盾没有之前强。估 值整体处于偏低，弱驱动弱预期。本周从情绪层面，关注降 息降准和本周会议结果。降息降准的实际落地，可能也是日 度反弹。本周倾向情绪反弹，但是幅度不大。中期偏空观点 不变，短期重点关注情绪反弹带来的加仓机会。
2）关于特 朗普上台的贸易战和关税交易，市场出现了特朗普上任提前 抢订单的现象，将明年的需求提前到今年H2，出口端可能 形成预期差。01热卷可以多配，认为相对10热卷和01螺纹溢 价提升，卷螺差扩大或者钢材反套。
有色： 由于国内会议 前半周相对乐观，本周下游企业可以在周四/周五补库。7月 末到8月的交易川普上台的概率提升，制造业回流和关税政 策驱动订单提前落地。三季度出口或创新高，四季度落地之 后风险加剧，长周期仍然看好有色金属。
平能化：从价格 表现来看，化工波动较小。市场的预期交易可能会对资源类 股票利多。国内出口企业压力较大，化工主要生产中间品， 后续可能面临较大压力。纯苯到乙利润难以扩张。在油价没 有较大向上空间的情形下整体能化空间不大，未来油价调整 化工利润可能被动扩张。
欧线： 上周波动较大。目前上涨 斜率放缓，市场出现分歧，报价涨跌互现，欧线上涨，美 西/南美价格下跌。旺季仍然有附加费，但是散户报价松 动，认为8月现货可能见顶。地缘冲突对现货的影响不大， 停火不等于绕行结束，转势需要看到需求下降。7-8月是供 给紧的逻辑，10-12月需求增速见顶，供给端投放增加，今 年理论运力增幅在8%-10%，现货价格中枢下降。大方向建 议逢高空，但注意远月极端升贴水。