【浙商电新】
：英伟达机器人域控已进入量产阶段 德 赛跟NV合作的第一款机器人域控，已经进入量产定点 阶段，由德赛提供硬件设计、制造及底层软件、中间件 的适配，经验证该项目将于今年9月份量产，单项目量 级年内5k/月，长期8~10k/月，预计2025年机器人域控 出货量20万套，增厚利润2亿+。 公司也在筹备成立机 器人子公司，承接NV和其他AI芯片供应商的机器人业 务，预计下半年示范项目落地后会集中定点。
智驾、座舱域控头部供应商,持续重点推荐 智驾域控市占率国内领先,客户不断突破。公司与英伟 达深度合作,大算力智驾域控IPU04持续放量。根据盖 世汽车研究院数据,2023年公司智驾域控市占率达25%, 位居国内第二。随着极氪、小米、长安等项目陆续量 产,我们预计今年IPU04出货量有望达50万套。公司积 极布局基于Thor芯片的智驾域控产品,已与广汽昊铂等 主机厂达成合作,产品有望接棒成长。
此外,公司已拓展 基于高通芯片的智驾域控产品,并获取丰田的平台型订 单,实现智驾产品在合资客户的定点突破。 座舱产品持 续成长,机器人控制器稳步推进。公司座舱域控以理 想、奇瑞等主机厂为核心客户,出货量持续提升。根据 盖世汽车研究院数据,2023年公司座舱域控出货量超过 60万套,市占率达17.3%,位居国内第二。公司基于高通 8295的新一代座舱域控已获得理想、吉利、广汽埃安 等客户定点,单车价值量进一步提升。
此外,公司正跟随 英伟达,布局机器人控制器产品,有望复用其在智驾域控 方面的产品开发经验,目前业务进展顺利。我们预计公 司2024/25/26年的归母净利润为21.45/28.60/35.35亿 元,对应PE估值26/20/16倍