黑色： 黑色回调主要是受到美联储偏鹰 和地缘因素的影响，情绪消化后对市场影响的持续性有限。目 前对于黑色在方向上目前还是偏多看待：宏观上，海外通胀叠 加国内地产政策相对集中并且力度也较大，驱动偏正向。产业 上，当前黑色矛盾不突出，今天发布的高频数据钢材的库存去 化，铁水预计进一步增量。后期基本面博弈的点，是铁水维持 在高位的时间，而当验证之前价格驱动没有改变，当前不具备 深度调整的条件。从铁矿自身看，累库预期在6月仍将持续， 但在铁水复产和需求上涨的强势市场中不够成主要交易逻辑。
pvc： 策略：维持看多，直到右侧见顶要看到正反馈补库结 束或是供给回升到高位。 1）为什么5月能涨？供给检修多， 本周去库加速。以往涨价后会看到下游或出口出现负反馈，但 这次C结构+海外因运费涨价和bis认证前有提前补库预期，因 而在5月检修集中阶段，往正反馈方向演进更顺畅； 2） 为什 么昨晚涨幅较大？主要原因：a）空配拥挤，反向波动放大弹 性；b）某装置检修推迟重启导致市场预期后续供给因上游资 金/股票会出现减产。
铜： 美国制造业数据公布之后铜价偏 弱，市场将海外的降息预期后延、美债上行，美元重新回到偏 高水平，对金融属性强的商品有一定打压。然而，制造业改善 中期角度依然是利多驱动（海外经济仍未体现风险），目前更 多是情绪影响（叠加海外市场comex07合约上持仓回落），多 头情绪减弱。短期仍处于调整阶段，观察盘面持仓表现，待情 绪逐渐消化，82200-83000附近是近期给到的下方区间，价 格企稳后可在以上价格介入多单。
镍： 新喀事件使得突破 143w的适际成本，策略从空配调为观望。多不锈钢空银价已 经收了1w4，前期头寸可以逐步止盈。中长期配置还未回到合 理区间仍然等有。
不锈钢： 价格区间较窄。基本面上，大 逻辑过剩，边际有小幅去库，叠加成本拾升。短期高风险偏好 可以低买，区间14000-15100。
氧化铝： 整体表现强。山 西和河南铝土矿复产没有兑现，铝土矿缺导致的氧化铝缺。澳 洲氧化铝不能发运进一步刺激上涨。盘面估值较高，但是上涨 逻辑没有反转。 短期盘面高升水不是风险反而形成期现共振 现货可流通库存减少。前期低位多单可以持有，由于最高无风 险套利价格在4100左右，新单建议等待更确定的机会。
电 解铝： 5月去库表现不佳，4-5月表需有明显下滑，主要是下 游利润低，原材料上涨难以进行有效价格传导，上边际在 21500-22000。需求改善或者氧化铝供应扰动才能抬升上边 际。
纸浆： 昨日纸浆跟随商品整体调整，没有跌破之前提出的6260的下边际。需求仍是平淡的，供应偏紧，外盘主流 工厂在涨价。逢低（6260）可以介入，多单继续持有，上方 压力位在6500左右。
航运： 报价继续上涨，昨日整体调整 之后，2406合约表现较为坚挺。08合约有分歧，更远月的合 约是跌的，主要是一部分参与者认为高价不可持续。 我们倾 向于6月价格可能继续向上4200-4300，08即期报价在4500- 4600，更远月合约不确定性比较大。目前接单可以等待或者 以FOB报价