【国药一致】零售业务利润弹性极强，有望迎来戴维斯双击

【国药一致】零售业务利润弹性极强，有望迎来戴维斯双击，强烈推荐

【核心看点】

1⃣国大药房净利率仅有2%左 右，提升空间巨大，利润弹性有望随着国药系的积极变化充分 释放！

2⃣ 分销业务深耕两广，区位优势明显，反腐低基数下 今年有望加速；联营投资将受益于国药现代经营改善！

3⃣ 24 年估值仅11倍，随着零售业务净利率提升逻辑兑现，估值可对 标同行平均的15倍，空间充足！

盈利预测：预计24-26年归母 净利润分别为18.5/20.6/22.4亿，对应PE分别为11/10/9倍。