华福家电
我们从去年四季度开始提示今 年Q2前后小熊电器布局机会，并持续将小熊电器作为 长期首推序列第二（第一是扫地机）。 根据奥维数据，小熊已位居线上咖啡机销量份额第一，4月量 +43%，额+124%，符合我们此前持续强调的“小熊品类 布局全面，需求导向调整迅速，抗风险能力强，各阶段 各品类红利都有望获得” ，并持续看好咖啡机、母婴、 宠物、户外等赛道今年为小熊带来的红利。各品类加总 数据预计4月延续3月转正趋势，关注5-6月618旺季表 现。 持续强调关注小熊电器出海逻辑，目前出海各方 面布局已完善，且东南亚为小家电开始普及的红利期， 饮食习惯与国内相似，小熊无论从品类还是定位都高度 契合。目前收入占比约8%，市场关注度尚较低，但增 速快，且弹性潜力大，如果占比提升到15%以上预计会 在估值方面快速反应并带来业绩弹性。 长期持续看好 小熊电器作为第三象限消费品中的家电代表的卡位优 势，及出海后的潜力弹性。