- 投资评级：买入
- 上次评级：未提及
- 作者：陆嘉敏，汽车行业首席分析师
- 发布日期：2024年4月9日
公司业绩：
- 2023年度公司实现营收102.5亿元，同比增长24%。
- 归母净利润11.0亿元，同比增长17%。
- 2023年度销售毛利率21.2%，销售净利率10.8%。
- 2023Q4单季度营收30.1亿元，归母净利润3.21亿元。
业务发展：
- 车灯主业稳健增长，2023年营收96.0亿元，同比增长27%。
- 2024年有望继续增长，与新能源客户合作深化，新项目放量。
- 积极开拓智能化产品，如DLP智能前照灯、HD智能前照灯等。
- 毛利率有所承压，费用率管控优化。
- 全球化布局推进，海外收入大幅增长，海外毛利率远高于国内水平。
盈利预测：
- 预计2024-2026年归母净利润分别为15.0、19.2、23.4亿元。
风险因素：
- 原材料价格波动、配套车企销量不及预期、年降压力、汇率波动、海外业务推进不及预期等。
财务预测：
- 预测2024-2026年营业总收入分别为12,964百万元、15,946百万元和19,773百万元。
- 归属母公司净利润分别为1,499百万元、1,915百万元和2,344百万元。
- 毛利率预测为21.9%、22.3%、22.3%。
- EPS预测为5.25、6.70、8.20元。
免责声明：
- 报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议。
公司介绍：
- 星宇股份主要从事车灯产品研发、生产与销售。
- 产品应用于多个汽车品牌，具备较强的客户和技术壁垒。
- 公司积极推进全球化布局，海外收入和毛利率显著增长。