【长江煤炭】
今日午盘【新集能源】迎来涨停低 估值央企+高成长性，估值修复或才刚刚开始，我 们坚定看好公司后续市场空间。 成长加速：现有控 股火电2GW，在建&拟建火电5.96GW+风光 2~3GW（短期1GW），电厂燃煤基本自给自足， 成本优势突出，度电毛利可达0.08元+，27年归母 净利润有望提升至30-40亿元，较23年21亿元增长 40%~90%，真正迈向煤电一体化。
估值偏低：预 计公司24年业绩22-25亿左右，对应当前pe仅7-8 倍，pb仅1.3倍，电力业务增长空间基本未反映在估 值中。若未来成长兑现、业绩释放，对应当前pe仅 4-6倍，对比当前CJ火电板块平均PE估值18.5倍更 是明显低估。
盈利稳健：当前，公司长协煤比例高 达85%，为公司后续业务发展提供稳定现金流。未 来，实现煤电一体化后，公司业绩稳定性进一步增 强，资本开支逐步减少后有望打开远期分红提升空 间