【长江电新】
1、目前，我国变压器、高压开关呈现出口加速趋势。根据海关总署数据，2022年和2023年1-11月，我国液体介质变压器出口金额分别为111亿元和170亿元，增速分别为45%和74%；1kV以上高压开关出口金额分别为37亿和41亿，同增39%和24%；电表出口金额分别为84亿和94亿，同增15%和26%；增速均显著加速，体现海外需求旺盛。
2、变压器和高压开关出口份额较低，发展空间广阔。我国变压器2022年出口北美、欧洲等地的金额占当地总需求比例不足5%，高压开关占比不足3%，目前出口基数很低，份额有较大的提升空间。 同时，经过多年海外销售资源布局，国内多家变压器、开关、电表企业海外订单快速释放，突出国内优质头部企业已经实现0-1的突破，未来成长空间广阔。
3、我们预计海外高压电气设备在能源转型、制造扩张、老旧更换三大驱动之下将呈现持续的供应紧俏，继续推荐电力设备出海赛道，包括变压器（金盘科技、思源电气、明阳电气等）、电表企业（海兴电力、三星医疗、林洋能源、炬华科技）、其他企业（泓淋电力等）等。