不能更认可//@某自以为是的价投:回复@风口调研:这样理解怕是不好，我个人的观点：

一、为什么是谁敢扩，谁能扩？
很简单，这是因为新能源市场的高速扩张正在被真实消费需求拉动，整个新能源行业才刚刚起步，远没有到成熟期。
在这个期间里，走量占市场，抢占先发优势往往就能确保长期发展。但是问题来了，现在扩产的真正阻碍在哪？其实是上游原材料。
比如电解液、磷酸铁锂前驱体，还有最重要的，碳酸锂和氢氧化锂。意思是没有资源你怎么扩？建出生产线来你闲在那里计算折旧么？
而且就像上游锂盐厂商一样，没有稳定的锂矿，你怎么扩产？像钢铁厂一样把产能堆起来，然后哄抢铁矿石？
所以这个问题换个说法就是在一个新兴行业，谁敢放开手脚跑马圈地？谁又能真正地跑马圈地？这就像早期殖民扩张一样，你要是连一支殖民船队都建不起来，新世界再大再美由与你何关？
brave new word，这在国内被翻译成了美丽新世界，什么是美丽新世界？是brave，是勇气，是开拓进取。
虽然我一直对宁德时代不以为然，但宁德时代却无可置疑的拥有新能源行业真正的最优秀的品格，勇气，最为激进的扩产政策，是疯狂的产能扩展让宁德时代具备了超过日韩电池公司的影响力。
而这背后，则有中国市场巨大体量、政策以及工程师红利等各类原因，而LG和松下，某种程度上都不具备这些优势。

然后就是第二个问题，为什么需要产业绑定？
很简单，新能源汽车其实也是一次巨大的产业洗盘，此前掌握汽车行业最大利润的是主机厂，是丰田、大众。而目前，由于动力电池的高额成本以及主机厂迫切扩产抢占新能源市场的动力却导致了产业利润流向宁德时代。市场始终是生意，大家都要赚钱，所以才有了各个公司自建电池厂的做法，但是，容易吗？不容易，所以有了自己蜂巢电池的长城汽车却仍然和宁德时代搞合作。
但是，今年如此，明年呢？有谁会认为长城放弃了自己的蜂巢电池就绑定在宁德时代身上了呢？毫无疑问，有实力的主机厂自己控制电池厂是未来的总趋势。
换句话说，这就是跑马圈地以后怎么保住自己的地盘？殖民时代以后必然的问题就是谁是殖民时代的日不落？你怎么确定你只是殖民时代的先声西班牙、葡萄牙、荷兰？
整合自己的市场份额，变为长期永续发展的好生意才是资本市场高估值的核心。
这里我倒是觉得有一层和赣锋锂业有点类似但又完全不同的逻辑。赣锋锂业是锂盐公司在去年率先崛起的龙头，它估值的一大部分是因为其为特斯拉的供应商。这个估值算法不可忽略去年的行情：
1、去年锂盐价格整体不振，锂矿价格跌入低谷，这给各类市场主体带来了锂不稀缺的错觉。
2、在锂精矿不稀缺的情况下，锂矿不是主要估值因素，生产技术和稳定优质客户带来的常年高于行业的利润、安全性是最优质的资产。
所以赣锋锂业脱颖而出了。

而今年，其实我认为市场担忧的是，在市场大规模扩张后，新能源行业会不会变成一地鸡毛，无序竞争？
也就是大众、吉利、长城、比亚迪各类公司的动力电池生产线纷纷投产后，市场会如何？
主机厂毫无疑问不会让宁德时代把利润拿走，只会把利润留在和自己绑定的供应链中，宁德时代也如此。
从今年的新增产能来看，其实我倒认为目前这个问题并非涉及全行业，而是要区分具体的领域。
比如锂盐、电解液、前驱体这些，整体上供小于求的部门，关心这个太早。在一个巨大的增量市场你有更重要。
但是部分行业，其实就又要开黑宁德时代了，那就是我巨大的扩产产能，如果后续有长期的优质下游客户，这就是下金蛋的鸡

其实以融捷而言，虽然我还是不买，但我倒觉得没有必要一惊一乍。融捷的估值在我看来处于歧高状态就是因为融捷的业绩变现时间还太远，高PE这种问题其实我不太当回事，我主要是觉得已经里面预期已经太足，没有预期差利润少，此外就是高PE下，有些傻乎乎的机构当回事。基本面来看锂过剩…我觉得好几年看不到这个可能性。

但是，这个问题我倒是想说下永兴材料、石大胜华之类，为啥呢？其实逻辑是类似的，那就是你生产的产品品质，其实是需要受到下游认证的，有些行业拿到这些认证就要花很久，所以其他玩家想入场就很难。如果你能够拿到下游的认证，其实也就保证了你长期的高额利润，这才是高PE的价值长期支撑。

但说实话，我觉得新能源行业最近一两年不需要考虑这个问题，总体供需在相当一段时间里根本不会逆转。
$宁德时代(SZ300750)$ $融捷股份(SZ002192)$ $天齐锂业(SZ002466)$