巴菲特致股东的信原文精读Day222：

巴神原文：The strategy we’ve adopted precludes our following standard diversification dogma. Many pundits would therefore say the strategy must be riskier than that employed by more conventional investors. We disagree. We believe that a policy of portfolio concentration may well decrease risk if it raises, as it should, both the intensity with which an investor thinks about a business and the comfort-level he must feel with its economic characteristics before buying into it. In stating this opinion, we define risk, using dictionary terms, as “the possibility of loss or injury.”

英文释义：1.“precludes”意为“排除”；“dogma”意为“教条”；

2.“pundits”意为“专家”；

3.“intensity”意为“强度”。

投资解读：按照我们采用的策略，我们不会遵循标准的多元化教条。许多专家会据此认为，我们的策略一定比传统投资者使用的分散投资策略风险更大。我们无法苟同。我们认为，如果集中投资策略提高了投资者对一项业务的思考强度，以及在买入此业务之前对其商业特质的认可程度，那么它很可能也理应会降低风险。在陈述这一观点时，我们采用字典上的术语，将风险定义为“损失或伤害的可能性”。

手抄原文：

大声朗读：大家请自由发挥，哈哈哈！大家的手抄原文，也可以在评论区上传打卡。今天的内容，巴菲特告诉大家，既然是集中投资，那么大家对所选股票大概率会更加慎重，这反而有助于降低风险。