看了看关于中植集团的相关新闻，目前账面资产约2000亿元，且以债权投资和股权投资为主，清收难度极大；负债约4200亿~4600亿元。按照非常理想的情况去假设，比如能兑付1000亿元，意味着投资人至少有3000亿元的财富灰飞烟灭。

曾有报道指出，中植集团旗下四大财富公司涉及的理财产品总规模超过3万亿元，涉及的投资者数量超过100万人。这些理财产品的年化收益率一般在8%到12%之间，远高于市场平均水平。其中，大量资金投向房地产企业，流动性逐渐陷入枯竭并最终“暴雷”。

恒大也好，中植也罢，在高光时刻都曾是规模万亿的民营金融帝国，它们似乎特别“擅长”的一件事儿就是：融资。融到了巨资以后，一边投向底层资产，一边承诺给予投资人高息的刚兑。如果底层资产的收益率无法覆盖融资成本，就不停地“借新还旧”，以时间换空间。

顺周期的时候，由于有源源不断的新进投资者和新增资金涌入，即便是巨额的投资亏损，也能被暂时掩盖。但到了逆周期的时候，一旦融资难以为继，债务风险就会瞬间暴露出来。随着第一笔债务违约的出现，后续的问题就如同多米诺骨牌一样，“兵败如山倒”。

如何防范这种风险呢？我觉得核心就是两点：资产端，精进投资水平，选择优质标的；资金端，打破高息刚兑，据实量入为出。道理其实很简单，难的是克制住自己内心的贪欲。融来了一大笔资金，很容易让人产生“这些钱都属于我”的错觉，实际上并非如此。越大的管理规模，意味着越大的受托责任。

我们对比一下巴菲特和这些盛极一时又轰然倒塌的企业，就会发现：很多民营老板追求的是“过程的胜利”，他可能40岁、50岁的时候如日中天，但到了60岁“一夜回到解放前”；巴菲特追求的是“终局的胜利”，以10年为周期，巴菲特总是越过越好的——70岁时比60岁时有钱，90岁时比80岁时有钱，事业也越来越稳固了。

学习巴菲特，时常让我内心觉得非常平和。倒不是说我现在赚了多少钱，而是我非常笃信，价值投资是条正道，将来至少不会缺钱，而且大概率也不会出现大起大落、一夜归零的情况。只要“活得久”，不必追求太高的收益率，照样也能“赚得多”；以科学的方式“赚得多”，财富就不会像流沙建起来的大厦，自然会“活得久”。形成这样的良性循环，人生才会渐入佳境，并且越来越美妙