巴菲特致股东的信原文精读Day161：

巴神原文：Our flexibility in respect to capital allocation has accounted for much of our progress to date. We have been able to take money we earn from, say, See’s Candies or Business Wire (two of our best-run businesses, but also two offering limited reinvestment opportunities) and use it as part of the stake we needed to buy BNSF. Our final advantage is the hard-to-duplicate culture that permeates Berkshire. And in businesses, culture counts.

To start with, the directors who represent you think and act like owners. This same owner-orientation prevails among our managers. In many cases, these are people who have sought out Berkshire as an acquirer for a business that they and their families have long owned. They came to us with an owner’s mindset, and we provide an environment that encourages them to retain it. Having managers who love their businesses is no small advantage.

英文释义：1.“in respect to”意为“关于”；“accounted for”意为“负责”；

2.“hard-to-duplicate”意为“难以复制的”；“permeates”意为“渗透”；

3.“prevails”意为“盛行”；

4.“sought out”意为“寻求”。

投资解读：我们在资本分配方面的灵活性，是迄今为止我们获得发展的主要原因。我们可以从喜诗糖果或商业连线（我们经营最好的两家公司，同时也是两家再投资空间非常有限的公司）那里获得收入，并为购买BNSF提供所需的一部分资金。我们的终极优势是难以复制的企业文化，它已融入伯克希尔的骨血。在商业中，文化很重要。

首先，代表你的董事都像股东一样思考和行事。类似的“所有者导向”在我们的经理人群体中蔚然成风。在许多情况下，这些经理人寻求伯克希尔作为收购方，买下他们和家人长期拥有的企业。他们怀着股东的心态来到我们这里，我们提供了一个有利于他们保持这种心态的环境。拥有热爱自家业务的经理人，是一个不小的优势。

手抄原文：

大声朗读：大家请自由发挥，哈哈哈！大家的手抄原文，也可以在评论区上传打卡。今天的内容，巴菲特阐述了企业文化的重要性：其中最为关键的一点是，伯克希尔的绝大多数董事和高管，都秉持“股东利益至上”的理念，与股东同舟共济。

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