纯干货，明年将是万洲国际和双汇发展的春天

    双汇发展（000895）是我国最大的肉制品公司，万洲国际（00288H）是双汇发展的控股公司。废话不多说，看好明年的逻辑如下：

1.2021年万洲国际回购注销了13%的股份，将体现在2022年的业绩上。即使2022年利润与2021年相同，由于股份总数减少，每股盈利也将同比增长15%。如果估值水平不变（给相同的市盈率），那么股价要相应上涨15%。
         

     EPS增幅 = (利润/100)  / (利润/87)  - 100% = 15%

2.猪肉价格在2021年3季度触底（如下图），也就是说在2021年10月之前，双汇发展都因为用的是上一季度的高价库存导致减值，而从2021年4季度开始，接下来每个季度，都将因为使用上一季度的低价库存而获益。
双汇发展三季度单季度利润是9亿，库存减值10亿，也就是说如果没减值单季度应有19亿利润。所以明年没有减值全年净利润会大幅超过2020年（62.56亿），而如果出现增值，那画面不要太美。

3.肉制品行业本身，是随着消费升级在缓慢增长，估计一年有2-3%。而双汇等龙头的市场占有率每年也有一定增长，双重叠加，所以即使没有上述1和2这两点，双汇和万洲长期平均每年也有不错的增长。

综上，双汇发展和万洲国际明年每股业绩估计有不错的增长！至于股价嘛，咱就猜不了

补充说明：
1)万洲国际今年是以自有资金和借款来回购，由于万洲国际的良好声誉和行业地位，加上全球超低利率环境，目前海外借款的利率非常之低，通过适当的杠杆提高股东回报是正确的。而且其每年的现金流很快就能还掉。
2)万洲国际的回购价是7.8港元，而且只面向市场回购，管理层不参加回购（即排除管理层借机将股份高价卖回给公司），说明管理层认为7.8都是低估了。
3)去年底包括摩根斯坦利、中金公司、泰康资管、华融资管、广发基金、鹏华基金、嘉实基金等知名22家大型机构参与双汇的定向增发，增发价是每股48.15元，目前是29元多。
4）今年美国通胀严重，猪肉和肉制品涨幅很大，对万洲在美国的史密斯菲尔德是利好。


利益声明：本人持有多头仓位。建议忽略本人的屁股，只关注上述分享的逻辑，期待您的观点！

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