看大家讨论，有人不明白溢价率怎么算，有人算错，于是翻出以前写的老文章：
《可转债的理解》： 网页链接
高手/老师们就不用看了，转给有需要看的小伙伴。顺便算一下转债与正股的各种可能收益率。
1. 第一天溢价率计算表
数值分别为开盘价、收盘价
结论：开盘价卖正股，换入转债的赚了
2. 正股上涨：假设溢价率为0%，试算正股与转债价格联动关系
注： 以2013-12-9日收盘价42.91/106.92计算涨跌幅，未考虑少量债息因素
结论：
a. 如果平安正股上涨，转债涨幅基本不输正股；
b. 如果以目前2-3%的溢价买入平安转债，假设正股涨到60(涨39.83%)，转债涨幅为35.78%，只少了约3%。
3. 正股下跌：以中海转债/南山转债/民生转债为参考，粗略假设平安转债价为:85/90/95
结论：
a. 如果平安正股下跌，转债跌幅低于正股跌幅。尤其是极端深幅下跌时，转债保底特性显示无疑；
b. 如果以目前2-3%的溢价买入平安转债，假设正股跌到20元(-53.39%)，转债跌幅为-15.82%(毛估估)
综上，平安转债的
优点：
a. 41.33转股价相对于22.74净资产，存在下调转股价空间大；
b. 还记得平安1500亿增发吧，平安促成转债转股的动力相当大；
c. A股平安相对H股折价大，正股波动性相对其它大蓝筹大，转债价格联动，择机高位出货；
d. 如果平安正股上涨，由表2得知转债涨幅比正股略低3%左右；
e. 万一平安正股深幅下跌，由表3得出转债跌幅约为(-11% ~ -21%)，远低于正股跌幅(-25%~ -77%)；
缺点：
a. 如果不是由“正股”转为“转债”，直接按照目前~107价格买入，相对于中行转债/石化转债价格略高。如果正股跌破转股价，转债有跌破面值的可能(参见民生，在民生红火时，有几个想到民转跌破100？)
b. 其它暂时没想到，请大家补充，待续...
注：公式为：
转股价值= 100 / 转股价x 正股现价
溢价率=（转债现价- 转股价值）/转股价值
欢迎方家指正： @释老毛 @DAVID自由之路 @每天发现一个更好 @耐力投资 @老戴001 @世说新语 @山雨缥缈 @O_Livia @巴菲林奇小厄姆 @Mario @流水白菜
$平安转债(SH113005)$ $中行转债(SH113001)$ $民生转债(SH110023)$ $石化转债(SH110015)$ $中国平安(SH601318)$