超捷股份：汽车中小紧固件知名供应商，汽车、航空航天双主业驱动。
公司是国内中小紧固件头部供应商，产品终端配套多家头部汽车主机厂。19-22年公司营收从3.07亿元提升至4.70亿元，期间CAGR达11.7%；受产能瓶颈限制、传统燃油车紧固件需求放缓等因素影响，23年收入增速放缓、利润端承压；但随着新能源车客户顺利拓展、航空航天领域订单逐步交付，看好公司24年迎业绩拐点。
汽车业务
新能源汽车客户拓展顺利，进军墨西哥打开海外市场。国内：在传统燃油车紧固件需求增速放缓情况下，公司积极拓展新能源车领域客户，顺利切入多家知名厂商，目前公司新能源汽车业务收入占比在30%左右（相比22年提升近20pcts）。
航空航天
下游订单饱满，低轨卫星有望打开新空间。公司于22年3月收购成都新月进军航空航天机加工领域（目前持股比例为62.68%）；22-23年多因素影响下，航空航天业务承压，目前公司下游招标进入常态，订单饱满，看好公司航空航天业务收入持续增长。
根据投资者交流回复，成都新月业务涉及商业航天火箭和低轨卫星，目前已取得商业航天火箭零部件订单并小批量交付客户，未来有望受益于低轨卫星行业高景气度。
股权激励彰显业绩高增长信心。公司22年8月发布股权激励，激励股数166.9万股（占总股本比例1.6%），限售股授予价格为11.69元。
股权激励考核要求以21年营收为基数，22-25年营收增速不低于17%/50%/85%/120%、或净利润增速不低于5%/20%/50%/80%。（对未来两年内业绩有信心）
机构观点：预计23-25年公司营收为5.02/7.56/9.57亿元、归母净利润为0.44/1.06/1.48亿元，对应PE为78/32/23倍。给予公司25年27倍PE，对应目标价38.34元。
投资观点：
1. 商业航天火箭：超捷股份是目前国内唯一家具备大规模量产火箭产品的公司，并且已经开工生产。在商业航天，超捷股份有着明确的订单和先发优势，被看作是该的独角兽。
2. 新能源汽车：随着新能源汽车的智能化，超捷股份在车灯、座椅等内外饰方面的紧固件用量增加，且新能源汽车的单车价值量比燃油车有所增加。公司预计2024年一季度汽车业务将保持稳定增长。
3. 机器人业务：超捷股份切入特斯拉人形机器人业务，带来第三增长曲线，预计今年业绩目标至少7.5亿收入完成无压力。
4. 航空航天产业布局：超捷股份通过控股成都新月数控机械有限公司，积极拓展航空航天精密核心零部件产品制造，商业航天，壳段、整流罩、燃料贮箱，发动机阀门结构件，商业航天火箭制造端呈现星多箭少，市场竞争格局较好；
单枚火箭吹3000W，卖个10枚就3亿了，某机构吹，5月投产，今年9亿营收，计算器按爆！
5. 业绩增长：2024年第一季度，超捷股份实现营业收入和净利润的大幅增长，显示出公司主业的强劲增长势头。
6. 市场拓展：公司积极开拓国内外市场和重点客户，实现中高端市场的国产替代，并积极拓展新的利润增长点。
7. 新能源板块布局：超捷股份在新能源汽车加大布局力度，推进轻量化紧固件、异形连接件的研发，并应用于电池托盘、底盘与车身、电控逆变器、换电系统等模块。
8. 技术走势和市场预期：超捷股份作为汽配方向的公司，在新能源汽车渗透率提升的背景下，汽配需求增大，技术走势显示出远端次新的特点。
个人观点，仅供参考
$超捷股份(SZ301005)$ $平高电气(SH600312)$ $北汽蓝谷(SH600733)$ 商业航天
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