问题根本就不是减值。我们假设不减值哈：①7000亿存货是中间品，按70%进度算（很高了）就还有3000亿缺口；②已有合同负债3000亿，按15%毛利率、八成住宅算剩余存货最多能卖6000亿；③因此盖住第一条说的3000亿（扣除现金后剩2000亿）就要去化三成；④再算上3000亿借款（假设经营性物业能帮忙融1000亿）就要去化七成；⑤这还不考虑资金错配的问题，销售有多少能拿出来偿债，等不等的及竣工提款？毕竟2024年账面上就有600亿短期债务（保债这种有回售权的计入长期），对应4000亿销售；⑥这一切都是保持15%毛利率的假设，不考虑降价。所以，不是说万科一定抗不过去，但要客观分析，不要屁股决定脑袋。