$福莱特(SH601865)$$福莱特玻璃(06865)$ $信义光能(00968)$

具体的产能置换细节感觉还是需要再听听专家的看法，但个人浅见+直观感觉对龙头并没有太大的利空：

1）短期：其他厂商产能没法快速上来，这两年光伏玻璃产能增加最快的福莱特/信义仍将享受行业量/价增长的大部分收益；

2）中期：光伏玻璃不需要用浮法置换，但不等于后续可以随意扩产。仍需要行业协会/中介机构的审评，感觉这里就卡了一道了，这个协会会长信义/副会长福莱特，裁判员都是龙头，那怎么也不至于随意扩产破坏整个行业，同时随意扩产也与环保等高层理念不符。而打开产能枷锁后，有融资/成本优势的龙头信义/福莱特，不应该是最撒欢子的嘛？

3）长期：光伏行业前景空间巨大，光伏玻璃产能长远肯定要增加，如果按之前的需要严格产能置换，光伏玻璃厂商还要去购买浮法产能指标，大幅增加前期建设成本，进而最终将成本转嫁给整个光伏产业链，放开后中长期光伏玻璃价格有序下行的同时，成本也能下行。最终这个行业龙头依靠快速产能增加+合理的单位利润而实现总利润的快速增厚，而不是把光伏玻璃行业做成产仅依靠价格增加来增厚利润的周期性行业。

4）新规前后，能参与光伏玻璃建设的其实国内还是这些玻璃厂商，即使不放开产能置换限制，很多传统玻璃厂商也能腾出浮法的置换指标来建光伏玻璃产线，如今放开，浮法玻璃看涨的一个逻辑：浮法产线转光伏，使得浮法玻璃供给减少的逻辑，是不是反倒要削弱一些了？