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#分红季，享红利# #食息族征文#
最近几天，余额宝收益跌破1.5%的新闻引起了广泛关注。刚好中证红利ETF正在征文，所以具体写了一下。客观来说，在目前的“资产荒”之下，仅以A股最具代表性的中证红利指数为例进行分析。便可很容易的发现：红利抱团已经开始，但泡沫尚未形成！
1.红利抱团：...
“主要还是银行杠杆太高，多一点坏账，就可能直接把核心资本干没了”，这句话就是被场内机构说烂的一句废话，骗骗外行还行，很能唬住对银行基本面、经营模式不懂的人，我们的银行业过去的几十年可不是没有经历过坏账、经济衰退、行业爆雷等各种危机，核销的坏账看看金融监管总局统计的数据，就能看得明白，过去10多年处理核销的十多万亿的各种坏账，可不是多一点坏账，就把其核心资本干没了，反而是银行业的核心资本大幅度的持续增加，原因就是银行业盈利仅仅把利润的30%左右分给了投资者，另外的70%并没有消失，仍然还是股东的财产，今后还会产生更大的效益。
现在有些优秀的银行拨备覆盖率已经到了500%以上，就是1块钱的不良资产准备了5块钱的拨备，就是产生了一点甚至更多的坏账，对其经营、利润没什么大的影响。
在我们国家，银行业是金融的核心，国家的金融安全的顶梁柱，比其他如光伏、新能源等更受重视，更不容易发生风险，有些行业破产倒闭也就倒闭了，没啥上市的银行过去没有一家破产、倒闭，而西方的银行动不动的就破产、倒闭，而其市盈率大都还在10多倍，股息率也没有我们高，增长率更与我们没法比？这主要就是市场偏见罢了。
我投资以来，带给我回报最多的就是银行业，早期的银行市场给的估值也是比较高了，那是的资产质量，拨贷比、逾期率等指标与现在差距可以说是天壤之别，现在上市银行股的资产质量情况大都超过的过去。
说银行业高杠杆就是高风险的，在我们国家，我们A股市场是没有说服力的，这只是我个人的看法，大众的看法、共识有时就是谬误，前提是我们自己的认知要正确，才能赚钱，如果我们看错了，为我们自己的错误买单就行。
按你这个标准去测量A股全部标的，大概能符合我们要求的也就1-2%，而这1-2%中长期增长的，我们能看懂的又有多少呢？一些消费股的未来也是不容易看清楚的，茅台可能就是一个幸存者偏差，也就是一个特例。而绝大部分规模增大后别说业绩增速了，甚至会步入负增长。
而银行就不用说了，你非常清楚，货币长期是贬值的，规模没有天花板，息差会有底部的，也就是成长没有天花板，我们算估值时，也不仅仅看最近1-2年的增长情况，肯定要看长远一些的。
低杠杆和高杠杆到底怎么选折现率，这并没有什么定式、公理，谁规定的高杠杆就要比低杠杆标的要多几个点折现率？也并不是说高杠杆的标的就比低杠杆的标的风险大，银行的杠杆可以说是最高的了，可A股市场破产、退市的没有一家银行，长期对投资者的回报应该排在各行业的前列，我感觉现阶段经济大环境不好，拿着5-6%股息率+10%左右成长性的城商行还是不错的选择，其他标的还是看的不太懂，当然肯定有些标的更优秀一些，自己理解不了，像茅台，平时接触不多，也不理解其中的道道、逻辑，错过就错过了，不懂不做呗。至于其他的标的、慢慢去学习、理解。
不要动不动就是市场规律，市场不都是对的，市场先生最容易变了，经常喜怒无常，疯疯癫癫，市场有效论可以休矣，高估值对应着高风险，而不能说高杠杆对应着高风险，银行股几倍市盈率被认为是正常的？那过去2006-2007年银行股也曾经到过几十倍市盈率，茅台、长电也曾经到过10左右的市盈率，怎么说？当然这些都是市场先生的估值，我们长期投资者真正获益的还是靠标的的股息和今后的成长情况，买入价要有足够的安全边际更保险。
就像房地产一样，过去的几十年大都一直上涨的，中早期买房的大都赚了，人们就认为房地产能保值增值，永远上涨，国家出台了那么多限制政策都没有管住，达到高度共识之后，价值规律就会起作用。现在反转了，想起来就非常难，在资本市场，大众的共识可能会是谬误，前提是我们自己的认知要正确，如果我们的认知是错误的，就要为自己的决策买单，如果我们想去试图说服他人，既没有可能，也没有必要，自己为自己负债就行了。
银行自定义货币贬值。实际上，别说消费类个股，沪深300作为一个公司整体，通货膨胀天然存在，这不是银行的专利。至于银行业为什么需要高风险溢价，市场会告诉答案。银行股常见到7-8%股息率，其他行业个股很少见到，更别说部分几乎没杠杆的消费类或者部分其他无杠杆公司个股了。
直白的说，今年银行股涨了，感谢国家，护盘第一功。基本面毫无改善。工商银行，股息率5%，营收利润负增长，股价一直向上，毫无疑问是护盘用的。一定要冷静思考。五大行，已经略有泡沫。
大行目前10%左右的ROE，股息率5%左右，分红比例30%。PB0.6左右。资本充足率很充足不存在约束。
如果未来银行规模维持低速增长，即使股价再翻一倍，到1.2PB，同时分红比例提高到60%，那还是有5%的股息率，加上几个点的增长，对比目前长期国债两个多点的收益率还是很香的。
如果未来经济复苏，利率抬高，息差提升，银行更好。
中国的大银行和政府深度绑定，虽不能有暴利，但其风险特征和自由资本市场的银行有巨大差异。中国的银行是政府管控经济的工具和手段，中国银行的大中股东和高管的资格都是需要政府审批才可以的。
按你这个标准去测量A股全部标的，大概能符合我们要求的也就1-2%，而这1-2%中长期增长的，我们能看懂的又有多少呢？一些消费股的未来也是不容易看清楚的，茅台可能就是一个幸存者偏差，也就是一个特例。而绝大部分规模增大后别说业绩增速了，甚至会步入负增长。
而银行就不用说了，你非常清楚，货币长期是贬值的，规模没有天花板，息差会有底部的，也就是成长没有天花板，我们算估值时，也不仅仅看最近1-2年的增长情况，肯定要看长远一些的。
低杠杆和高杠杆到底怎么选折现率，这并没有什么定式、公理，谁规定的高杠杆就要比低杠杆标的要多几个点折现率？也并不是说高杠杆的标的就比低杠杆的标的风险大，银行的杠杆可以说是最高的了，可A股市场破产、退市的没有一家银行，长期对投资者的回报应该排在各行业的前列，我感觉现阶段经济大环境不好，拿着5-6%股息率+10%左右成长性的城商行还是不错的选择，其他标的还是看的不太懂，当然肯定有些标的更优秀一些，自己理解不了，像茅台，平时接触不多，也不理解其中的道道、逻辑，错过就错过了，不懂不做呗。至于其他的标的、慢慢去学习、理解。
大行目前10%左右的ROE，股息率5%左右，分红比例30%。PB0.6左右。资本充足率很充足不存在约束。
如果未来银行规模维持低速增长，即使股价再翻一倍，到1.2PB，同时分红比例提高到60%，那还是有5%的股息率，加上几个点的增长，对比目前长期国债两个多点的收益率还是很香的。
如果未来经济复苏，利率抬高，息差提升，银行更好。
中国的大银行和政府深度绑定，虽不能有暴利，但其风险特征和自由资本市场的银行有巨大差异。中国的银行是政府管控经济的工具和手段，中国银行的大中股东和高管的资格都是需要政府审批才可以的。
（1）压制10年银行股估值的房地产现在是明牌，这就是为什么过去银行股不涨主要原因，现在看房地产的影响并不大，明牌。（2）银行股现在息差在底部区域，基本明牌。但银行股利润并未受到太大影响，具备极佳的调整韧性。未来，银行股越来越健康！作为投资者，要把钱投资在最会赚钱的企业中，比如银行，水电，黄金？茅台移动等。
很多人不喜欢银行金融杠杆，却忘记了金融杠杆的魅力。比如你从银行贷款100万，你能赚多少？银行可以赚100万，能理解不，这就是杠杆的魅力。在大数据下，各种不良银行对风险了如指掌。
银行股过去10年被压制，不能说是合理价，中国的优秀银行股远比欧美的好，更安全！所以四大行银行股股息3%-4%是合理价对应股价。优秀城商行股息2-3%对应股价。
银行未来2/3年至少翻倍 且行且看
太原兄，这次错的离谱。银行大幕刚刚开始，六大行全部回到净资产之上
换种思路,贷款发放难的前提下,四大行可以释放拔备,提高分红率.先提高到35%总可以吧,类似长电,七八年业绩不增长，估值不停的增长。
如何找到目前市场上不乏有5%+股息率还有增长的低杠杆企业？
加仓茅台了，搞起来
目前市场上不乏有5%+股息率还有增长的低杠杆企业，请具体说下那些企业，谢谢
和你争论的人，投资体系完全和你不一样，看了半天，没一个具体量化的