第一，估值模型引用有问题，股权价值＝下一年股息÷（贴现率-永续增速）不是用每股收益作为分子。文章的用EPS实际上是把每股收益当做自由现金流进行估值，自由现金流估值，结果是公司的价值，公司价值包括了债权人的价值的，股权价值同理就是股权现金流，股权现金流就是股息。
第二，贴现率取值，这是不能用外国的银行贴现率，而且数值也不对。贴现率就是预期回报率，美国近百年主要指数的回报率大约9%_10%，沪深300目前的贴现率也大约10%。这个才是股票贴现率的取值，就是他们作为股市要求获得回报率的一个锚。比如债券投资要求的回报率必须高于十年国债，十年国债就是锚。股市的锚就是沪深300的贴现率，个股略保守，贴现率取值要比沪深300贴现率高1-2%。
第三，永续增速，文章中10%，这不可能，全世界GDP增速也就3%，我国未来的增速也会慢慢下来，永续增速达到10%那还了得，直接all in了。未来我国银行永续增速5%还是客观，大约GDP增速3%通胀2%。