我又被套了，等大家来抄我底，所以来吹一下，寻求共识。$仙鹤股份(SH603733)$
先说业绩：仙鹤从19年二季度业绩开始出现反转的意思，毛利率净利率开始同时提升，尤其是净利率一季度已经到了11%以上；且今年二季度营收大增，利润大增。
增长的主要原因，中报预告里写的很清楚：
“防疫抗疫需要，公司的一次性食品纸基包装材料与高端纸基 型防疫类原材料销量大幅增加。2020年上半年公司食品与医疗包装用纸系列产品预计实 现销售33,000万元至34,000万元，较上年同期增加46.74%至51.19%，占公司主营业务收 入占比从2019年的11.66%提高到16.80%至17.31%。其中一次性食品纸基包装材料预计实 现销售23,500万元至24,000万元，较上年同期增加84.60%至88.53%，医用透析纸类产品 实现销售5,750万元至5,800万元，较上年同期增加50.51%至51.82%，但医用包装材料整 体占公司主营业务收入比例仍然较小，为4.91%至4.94%，敬请广大投资者注意投资风险。”
这一段很关键：1. 抗疫方面的消耗大增；2. 一次性食品纸基包装材料 增长80%，这个可是高频次的消耗品。
政策驱动带来需求端的大增
发改委规定，2020年底全国餐饮行业禁止使用不可降解的一次性塑料吸管了，这块全国消耗量也就460亿根吧。这个也算是个题材吧。
再说说业绩上吧，一季度1.05亿，二季度1.7-1.9亿，三四季度 食品纸基销量一定会更大，姑且保守都按照1.7亿算，全年利润6亿保底，目前市值116亿。
估值是个艺术活，作为间接to c的消费品，多少估值算合理？
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再补充几点：
1. 现金流不差；
2. “发行人作为国内规模最大之一的特种纸厂商，市场地位显著，具备较 强的议价能力，能在一定程度上转嫁原材料成本上涨风险” 而且上游纸浆价格是下降的，纸浆占了成本的50%；
3. IPO时候圈钱搞得项目，投产了，产能也没啥问题。
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首先声明：该位置不建议再买入，没有了价格优势，风报比再下降。
1. 今晚公告未涉及疫苗包装业务。昨天看到有人吹疫苗包装盒和注射器，就有点想骂人，这都是无脑吹，也不去公司官网看看，写写的明明白白。因为“安全卫生、无毒无味、成本较低，而且易降解、可回收利用”“ 医用耗材的包装”，网站上都有图片，自己去看；
2. 如果只是盯着纸吸管来看仙鹤，格局小了一点。
禁、限塑令政策驱动带来增量需求，这个是可以确定的；纸吸管只是一个比较直观，大家比较能马上理解接受的一个玩意儿；
产能持续快速扩大
IPO项目投产2019年全面投产；
2019年12月发债募集的项目，目前总共 4 条生产线中的 PM6 已于今年 3 月底投产，PM5 安装已接近尾声，将于今年 6、7 月份试产，另两条生产线也计划将于 2020 年全 面投产；
液体包装纸，新投建的22吨产能中，8吨是液态包装纸。
国内常温无菌包装的用户主要为伊利、蒙牛等常温液态奶生产企业。之前这一块都是用进口的，现在可以进口替代了，内循环了。
“目前国内无菌纸盒的包 装原纸绝大多数都要依靠进口，世界上主要无菌包装纸原纸供应商包括瑞典的 Stora Enso、Billerud Korsnäs 等。” “近年来，随着国内液体包装制造商的慢慢崛起，为打破国外原纸供应垄断， 急需寻求稳定的国内供应商；同时，国外液体包装制造商迫于竞争压力，也急需 降低成本，国内的原纸供应有利于跨国企业进一步降低全球成本，这给国内原纸 生产商提供了和国内的跨国企业合作以及出口海外市场机会。”-----19年可转债募集说明书。
3. 从特纸到消费品估值体系的切换，赚估值扩张的钱。
一次性食品纸基，用于蒙牛、伊利进口替代的液态包装纸，在感受一下，是不是都是消费品；
4. 特纸的基本盘稳定且每年有10-20%的稳定增长；
5. 得益于上游纸浆价格的下降，且纸浆价格下降后很难回升，毛利率从19年二季度开始提高；
6. 毛利率的提高，需求端的放量，形成双击。
之前说了今年利润6亿保底，明年能到多少呢？
“本项目生产期内平均销售收入 192,135 万元，利润总额 25,377 万元，若公司 的企业所得税按 25%缴纳，则生产期内平均净利润 19,033 万元，税后财务内部 仙鹤股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集说明书摘要 1-2-69 收益率 15.65%，静态投资回收期为 7.55 年（含建设期 2 年）”
结合新增的产能+这个收益，可以大概估摸估摸。
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刚转了一篇所谓的浙商轻工的仙鹤调研纪要，转发时候也对其中的数据有所质疑，在网上搜索了一下，发现找不到更多信息源，仅有雪球一处出处，而且答复内容极其迎合市场炒作方向。。。。
于是就将两篇帖子迅速删掉了，避免误导更多人。
通过假纪要来吹个股，这实在是用心险恶。
虽然重仓持有仙鹤股份，但仍看不上这种通过假纪要来炒作个股的方式，一个质地好的股票，有心人是可以通过大量素材搜集去挖掘，去证实的，然后等市场逐步发掘扩散，起初挖掘的人是去赚这个信息差认知差的钱的。
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另外说：
抓大放小，别纠结 “高端纸基型防疫类原材料”和“电气及工业用纸作为高性能的纸基型新材料”这两块业务，虽然也都有放量，但目前占比都还比较小，是之后可以预期有增量的地方，还不是目前的关键点。
今天看了这个票，感觉看不懂，业绩忽高忽低，现金流多年为负，实控人好像有很多资本市场的黑历史，造纸行业发展空间好像也不大。想想还是算了，就没买。
那么大的预期差您就上了9%的仓位，最少也得20%把？股票本质上是赚的预期差的钱。可怜浙矿中签的散户才盈利250%。浙矿做的是挖金机器啊。强烈建议浙矿改名:浙金股份