今天想借三支不错的股票，再谈一谈估值，成长与回报的关系，未来的预估全凭眼光，我就盲人摸象，瞎估一翻，不求准确，但求说明问题。


有请运动员登场
高速成长高估值代表：科大讯飞
中速中高估值消费蓝筹代表：海天味业
低速低估值大烂臭代表：兴业银行


科大讯飞从事语言识别业务，未来前景广阔。未来十年净利润成长率预估复合成长25%——30%，当前业绩0.34元，当前股价28元，市盈率84倍。


按25%复合成长，十年后业绩3.17元。因为随着成长速度下降体量变大，市盈率一定是往下的，市场给予30倍估值，3.17*30=95元，获利3.39倍。遇大牛市，市场给予50倍估值，3.17*50=158.5元获利5.66倍。


按30%复合成长，十年后业绩4.69元。市场给予30倍估值，4.69*30=140.7元，获利5.03倍。遇大牛市，市场给予50倍估值，4.69*50=234.5元获利8.38倍


海天味业，从事调味品行业，护城河宽广。未来十年净利润复合成长率12%——15%。当前业绩0.93元，股价30.55元，市盈率32.94倍。


按12%复合成长，十年后业绩2.89元。如果市场给予20倍估值，2.89*20=57.8元，获利1.89倍。遇大牛市，市场给予40倍估值，2.89*40=115.6元获利3.78倍。


按15%复合成长，十年后业绩3.76元。市场给予20倍估值，3.76*20=75.2元，获利2.46倍。遇大牛市，市场给予40倍估值，3.76*40=150元获利4.92倍


兴业银行为中国最优秀的股份制银行之一，未来十年净利润复合成长率6%——8%,当前业绩2.64元，股价15.53元，市盈率6倍。


按6%复合成长，十年后业绩4.73元。如果市场给予12倍估值，4.73*12=56.76元，获利3.65倍。遇大牛市，市场给予20倍估值，4.73*20=94.6元获利6.09倍。


按8%复合成长，十年后业绩5.7元。市场给予12倍估值，5.7*12=68.4元，获利4.4倍。遇大牛市，市场给予20倍估值，5.7*20=114元获利7.34倍


比赛成绩：
第一种成长业绩增长情况，
科大讯飞增长9.3倍，海天味业增长3.1倍，兴业银行增长1.79倍


回报情况
（平淡）讯飞年复利12.8%,兴业年复利13.8%，海天复利6.6%。
（牛市）讯飞年复利18.9%，兴业年复利19.8,海天复利14%


第二种成长业绩增长情况，
科大讯飞增长13.79倍，海天味业增长4.04倍，兴业银行增长2.16倍


回报情况
（平淡）讯飞年复利17.5%,兴业年复利16%，海天复利9.5%。
（牛市）讯飞年复利23.7%，兴业年复利22%,海天复利17.3%


能大致看清企业十年后的状况绝对是大师了，本人绝对没有这样的能力，所以预估出错的概率很大，结论就更不敢下了，好在只是自己预估学习，帮助理解投资而己，也希望能大家带来一点点启示


ps：肯定有人认为讯飞的成长不止30%，超50%也是可能的，但翻翻A股的历史就知道这种可能是多么的渺小。也有人认为银行不衰退就不错了，还增长？中国有八百三十多家银行类金融机构，优秀的银行靠抢他们的市场份额也能保证低速的成长，何况中国经济还在大发展呢……(另，为了计算方便，故意忽略分红带来的影响，其实这对兴业银行非常不公平，加上这一块，个人认为兴业的回报率最高，尽管业绩增长率最低)


$美的集团(SZ000333)$$金螳螂(SZ002081)$$丽江旅游(SZ002033)$$保利地产(SH600048)$$雅戈尔(SH600177)$$富安娜(SZ002327)$$老凤祥(SH600612)$$白云机场(SH600004)$$大秦铁路(SH601006)$$海天味业(SH603288)$