如果把投资的真相比做道的话，那么根据均线，k线组合，波浪理论等等与企业基本面无关的依据去操盘的方法即是术了，投资的根在道，即使术再高明，但是如果完全无视企业基本面就像无源之水，无根之木一样是虚幻，也是非常危险的。虽然术不能说完全无用，但顶多只是道的补充，作为买进和卖出的参考而己，就像开车，如果你完全无视交通规则，经常闯红灯甚至逆向行驶，短期内是很容易到达目的地，但长期你很难保证不出事，而且一旦出事很可能就永远到不了终点了，你不能只看一两次便捷就去效仿……

        从全世界主要市场的历史数据看，企业的平均成长和年均资本收益率不超过10%,要想获得满意的回报只能在选好企业和在估值变动中作文章，别无它法。所以道又分二派，一派是只要好而不论价的成长派，一派是先论价在有足够安全边际的前提下选好品质的价值派，殊途同归，就像去目的地，成长派一定会选路程最短但路况极差的那条路，价值派一定去选路况最佳那怕远一点的那条路，选择那条路其实和人的性格有很大关系，有些人注定是和价值投资无源的，而有些人也绝不会踏进成长股投资这块领地一个道理，一千个人眼中有一千个哈姆雷特，选择那条路都有足够的理论基础，也有足够的失败案例就看你如何理解

       但我坚持认为成长股投资不适合普通投资者，这条路看起来路途很短但路况极差，看起来省时间但可能到的最晚，就像风投领域的标杆红杉也有很多像投资亚洲互动传媒最后血本无归的案例，国内盛大投资酷6两亿美金，徐小平投资维棉网一千万最后颗粒无收等等，普通投资者你认为你的眼光和水平能高过这些风投界的大腕吗？他们一笔成功的投资能覆盖十笔甚至百笔的投资损失，普通投资者你的一个成功投资能覆盖那么多笔损失吗？那些标杆的失败案例那一个没有高大上的业务？那一个没有灿烂的前景？高估值买成长股的胜算又在那里呢？

       当然是投资就不能回避风险，但风险有广义和狭义之分，广义的风险是无处不在的，就是走路，甚至宅在家里也是有风险的，也可以找到这样的案例，但只要是理智的人是不会认为这是风险而惶惶不可终日的，而狭义的风险是大概率会发生的风险，价值投资对广义的风险是无能为力的，就像我投资银行我认为没有狭义的风险，但对于各种黑天鹅事件甚至国家经济突然出现崩溃性的经济危机这种广义的风险价值投资是无能为力的，就像开车尊守交通规则只能保证你少出事，但对于地震这种极小概率引发的事故是无法规避的，但不能因为此而不尊守交通规则，尊守交通规则也无法确保能不能准时到目的地是，价值投资也是一样它不是万能药，它只能保证你不亏损或很少亏损，能不能赚大钱就不好说了，所以如果非要找一种风险最小的投资方法，我认为就是价值投资了，因为趋势投资和成长股投资雪本无归的概率太高，但价值投资能不能赚大钱有时就是命了

  有没有又安全又有回报的投资呢？有，国债，但回报太低，有没有又安全回报又高的投资呢？没有……如果有也会被无数的套利资金将高回报填平。当前银行股被压制的那么底是因为市场一致认为风险高，一旦风险解除，当前这么高的回报会立马被各类套利资金拉至三pb以上的价格，使回报变低……



       回到投资策略的问题，成长股投资和价投都是有巨大成功可能的，这方面的案例很多，同时也是有一定风险的，失败的案例也很多，这点请正视，并没有无风险回报又高的策略，相对来说价格投资因为有安全边际，考虑回报时比较谨慎，多考虑的是企业本身成长加分红的回报所以成功率要高一点，失败时损失率要小一点，适合普通投资者……

       最后我想说投机靠止损来控制风险看似有风控实际有等于无，价值投资靠
以分散来控制风险，所以千万不能在一个行业或一只个股上下注太多


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