有效与正确是两码事
在上学时，教科书上会提到有效市场假说（Efficient Market Hypothesis），该假说认为市场的有效性分为三个层次，分别是弱有效市场、半强有效市场、强有效市场。弱有效市场已经反应所有的市场数据，技术分析是无效的。半强有效市场已经反应所有的基本面数据，基本面分析是无效的。强有效市场已经反应所有已经公开和尚未公开的数据，任何分析都是无效的。这里的有效是指市场反应信息的效率，与市场正确与否是没有关系的。这个假说的假设条件在现实中无法成立，所以该假说也无法成立。比如，技术分析仍然是有效的，像德邵（D. E. Shaw）和信拓城（Citadel）管理的量化对冲基金就是采用技术分析的策略，并赚取收益。
基本面分析也是有效的，这就是为何有那么多基金公司雇佣研究员覆盖上市公司并进行基本面的研究。如果基本面分析无效，我们就没有必要再去学习任何关于基本面分析的书籍。
该假说对于发行指数型基金的公司很有用，因为它可以劝说基民将更多的资金配置指数型基金。该假说对主动管理型基金不是很有用，因为这类基金公司主打的旗号就是他们的投研团队可以通过一流的研究创造优秀的业绩。如果一家基金公司既管理着指数型基金，又管理着主动管理型基金，那它该如何看待有效市场假说呢？
也许每一个人的观点都取决于他所处的立场。这里的“立”场可能更应该更改为“利”场，它的利益需要什么样的观点，他就会持有什么样的观点。如果我们想从事投研事业，我们毕业后第一个需要忘掉的就是有效市场假说，因为该假说认为我们所作的一切研究都是徒劳无功的。
$Brookfield资管(BAM)$
#雪球读书汇#