2024年一季度已过，城投行业政策都有哪些？具体实施程度如何？政策又带来哪些影响？
一季度城投行业政策有哪些？
2023年，化债风险措施有序实施，地方债务风险有所缓释，但由于存量债务规模仍然较大、地方财政压力未减，今年一季度，重点方向仍是防范化解地方债务风险，政策继续以控增化存为主线持续推进落实一揽子化债。继35号文后，一季度47号文、14号文相继出炉，作为化债政策的进一步细化和补充。
控增量方面：首先融资平台债务风险化解实行名单制管理。35号文主要是加强重点省份融资平台新增融资约束，补丁政策14号文则提出重点省份之外的19省份可自主选报辖区内债务负担重、化债难度高的地区。其次严控政府投资项目融资。35号文要求除重大项目、“三大工程”外，金融机构原则上不得向融资平台提供新增融资用于新建政府投资项目；47号文要求12个重点省份在地方债务风险降低至中低水平之前，严控新建政府投资项目，严格清理规范在建政府投资项目。再次严控贷款、债券、非标三大融资渠道。如债券存量规模要调整到与当地经济发展和财力水平相匹配、严控新增非标等。四、城投境外债融资有保有压。3月后监管对境外债融资政策收紧，同时支持优质企业发行中长期外债。
图片来自中诚信国际研究院
化存量方面：首先通过特殊再融资债和金融化债推动债务置换。今年一季度，贵州、天津再次发行特殊再融资债；同时多地启动金融化债，银川市完成宁夏首单26.14亿元的银行贷款置换存量债券和非标债务工作。其次贵州首例统借统还案例落地。作为化债重点区域之一，贵州率先开启城投债统借统还探索。再次，央行应急类资金首次落地广西，缓解短期流动性风险。目前甘肃、陕西、重庆、吉林等多地已探索设立应急周转基金，用于缓释到期债务风险。最后多地平台转型升级加速推动。据中诚信国际数据统计，自去年11月至3月底，151家城投已声明转型为市场化经营主体。五、加速政府拖欠企业欠款清偿。实操中，内蒙古表示，全面清理偿还政府拖欠企业账款，实现无分歧账款清零；河南提出把政府拖欠企业账款作为化解地方债务风险重点和债务风险解扣关键。
图片来自中诚信国际研究院
政策实施落地过程中都有哪些影响？
首先35号文、47号文、14号文等相继出台，城投融资进一步收紧，再融资压力加大。同时名单制管理下，募集资金用途受限、到期压力加剧情况下，城投付息压力仍大。而且随着城投融资政策收紧，尤其名单内主体新增融资受限较大，越来越多的城投通过声明为市场化主体来打通融资渠道，预计城投转型后续将加速推进。
其次，在化债背景下，城投分化可能会进一步加剧。经济大省易获新增专项债额度倾斜，投资压力较小。基于承载基建的重任，强区域城投有望获得省级政府大力度的支持。在名单制管理下，重点化债区域新增融资和政府投资受限，部分城投可能面临新增业务减少、存量业务停滞等窘境，信用风险可能会加速释放，特别是弱资质区域城投主体存在被加速整合出清的可能。
写在最后
一揽子化债后，随着各项化债措施的持续落地，化债工作颇见成效。市场预计后续在控增化存的持续推进下，金融化债力度将会加大，应急周转资金模式有望进一步推广，特殊再融资债可能仍会增量发行，融资平台改革转型更需分类推动，并配套政策支持等。同时推动化债推动化债长效机制构建，稳步推进财税体制改革。