一揽子化债方案后，35号文出台，给出了12个重点省份的存量融资平台的化债意见。后续12个重点省份根据自身债务特点制定方案，积极化债。但在实操过程中，12个重点省份化债仍面临较多困境，而且差异化明显。
重点省份化债过程中的差异性表现
一、一揽子化债方案后，高层就重点省份城投债务重...
城投猎人
城投猎人，深耕城投债领域，多平台同名。
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他的全部讨论
在信用下沉和拉长久期的两大主流策略下，城投债信用利差持续压缩，估值收益率在3%以上的资产已经非常稀缺。在严监管的背景下，城投债资产荒格局短期内仍将延续。在此背景下，城投美元债因其自身的特点，仍是市场寻求优质资产的新方向。
关于城投美元债
2023年以来，在美联储加息、境外融...
江苏，作为东部沿海的经济重镇，一直以繁荣的经济和强大的工业基础著称。在经济发展勇挑大梁的同时，江苏地方化债也在积极进行中，通过压降融资、推动高成本融资置换、清理非标、严禁违规支付中介费、城投整合等一系列化债举措严控债务风险。那2023年已过，江苏经济财政债务数据又如何呢？我们今天...
2023年7月以来，城投债融资持续承压，银行间及交易所市场均对新发城投债募集资金用途进行了更为严格的限制。2024年，借新还旧成为主要趋势，但仍有部分城投突破这一限制，发债不仅限于借新还旧及偿还有息债务，还可以用于补流、项目建设等等。这些城投平台都有哪些？是如何突破募集资金用途的？
过去的3月，债市资金面偏松，国债收益率在多方因素影响下震荡下行，信用债市场利差被动走阔，配置性价比有所提升。那3月城投债市场具体表现如何？配置性价比又体现在哪些方面？
3月份城投债市场情况
城投一级市场：
一、一级市场净融资仍处低位，但环比小规模上浮。据浙商证券研究所数...
一揽子化债后，针对城投企业融资、债务化解和地方债务管控等方面，监管发布了35号文和47号文，自此城投新发债的用途限制进一步收紧，城投新债募集用于借新还旧的金额占比明显上升。今年一季度已过，城投借新还旧情况又如何？化债背景下，哪些区域仍在新增债券发行呢？
一季度借新还旧情况
...
化债背景下，城投融资需求不减，但城投债终止发行规模却在明显扩大，尤以区县级、地级市的城投债为甚。具体哪些城投发债被喊停，有何影响？
哪些城投发债被喊停？
据华安固收统计，2024年03月城投公司债通过项目规模2286亿元，同比-31%，环比+98%；终止项目规模510亿元，同比+232%，环比+1...
近期，全国多地政府工作报告和财政预算报告都已陆续发布，当中哪些重要点值得关注呢？
哪些区域债务压力较大？
据天风证券研究所数据，在债务偿还进入高峰期、土地出让金大幅下滑等背景下，今年山东、四川、湖北、陕西、云南、内蒙古、河南、湖南、河北、安徽、江西、吉林、辽宁、山西、广...
虽然一揽子化债方案推进顺利，城投短期流动性风险得以缓解，但巨量城投债务并未消失，城投利息偿付难的问题迫在眉睫。
据标普报告，由于利息赤字的存在，即便城投企业暂停所有投资活动，它们的债务规模仍将年增1.0%-1.5%。资质越弱的城投，其新增债务中用于偿付利息的部分将越大。
据中证...
一揽子化债以来，资产荒行情下，城投债转售迅速增长。据中证鹏元评级，城投公司转售债券数量占比2023年为53%，2024年增长至67%；转售规模2023年为64%，2024年增长至97.8%。究竟什么是转售？为什么突然火起来了？如何把握其中投资机会？
什么是债券转售？
债券转售，是在回售基础上，是对回...
一揽子化债方案后，地方政府债务风险和城投企业的资金压力得到一定的缓释，市场信心提升，债券安全兑付预期增强，城投债收益率持续下行，特别是负债率较高的区域下行幅度明显。整体市场表现来看，本轮化债积极有成效。但同时一些区域的城投信用风险事件仍在发生，如票据逾期、非标逾期、银行借款逾...
近期，35号文发布后的第一笔央行SPV化债资金落地了！
坐标广西柳州，规模为200亿，目前落地首批额度46亿。形式据悉为省级资金池，各城投公司根据需求向自治区申请，第一年利率3%，若展期至第二年则利率上调为4%。上周央行批准额度后，目前广西自治区层面仍在与承接行拟定资金管理办法等细节。<...
今年以来，城投点心债发行规模迅速增长。据申万宏源统计，2024年截至3月29日，已发行436.93亿元，仅一季度，就快赶上2023年全年规模550.47亿元，而在2023年之前，城投平台鲜有发行点心债，2011-2022年，城投平台仅发行320.95亿元点心债，发行只数仅为32只。为何现阶段城投点心债发行放量，投资机会...
近年来，山东省部分区域的债务问题持续受到关注。在一揽子化债政策推动下，市场对山东化债的预期有所提升，但落脚点更多在于省内增量措施的出台和实际落地。从市场环境来看，2023年以来山东积极的化债动作也给予市场一定的信心。截至2023年底，山东省地级市及重点区县经济财政和债务情况到底如何？...
地方化债再升级！近日，据财联社等媒体报道，融资平台查询系统已正式上线，可查询融资平台的相关情况，包括融资平台是否在监管名录之中、债项等信息。
某股份行总行信贷部人士称，授信时需查询融资平台是否在名单内，如果平台在名单内，新增融资会受限，其中重点省份名单内城投严控新增融资，...
近期，高层下发《关于支持优质企业借用中长期外债促进实体经济高质量发展的通知》（征求意见稿），支持优质企业借用外债。其中企业级别要求国际信用评级为BBB-及以上投资级或国内信用评级为AAA。在一揽子化债，城投融资成本下滑和流动性紧张并存背景下，此次政策出台对中长期海外债有啥影响？
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去年下半年，随着一揽子化债落地推行，“47号文”将天津、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏等12个地区列为重点省份，要求重点省份“砸锅卖铁”全力化解地方债务风险，同时严控新建政府投资项目。如今半年已过，这些省份是否已经走出困境？哪些区域可能成为下...
自去年7月一揽子化债方案后，各地化债进程快速推进并逐渐出现分化。去年9月份，35号文出台，允许12个重点省份的融资平台统借统还，支持资质较好的融资平台发债偿还弱资质平台的到期债券本金。今年2月份，贵州首个城投债统借统还案例落地，化债效率明显提速。那统借统还实现零突破后市场有哪些新关...