卧牛 的讨论

谢谢，我再想想。

利率水平最终由社会资产平均收益率决定。

美元升息，就预期人民币升息，这并不合理。

不好意思，没说清楚。3.9是目前中国十年期国债收益率，按照您说的6%（3%国债收益率+3%风险补偿），3%国债收益率应该指的是中国吧，所以是否需要提高这个6%的折现率？从目前情况来看，老美十年期收益率在缓慢上升，合理预期中国的十年期也会被迫走高，如果这个高位持续5年呢？估值上的影响应该比较大。

美国国债收益率包含了通胀因素和美联储存款准备金加息因素。投资者估值所用的折现率往往已经包含这些所谓无风险收益率波动因素。而且不同资产的风险系数不同，所以不同资产估值的折现率应有所不同。象福耀这样未来可视确定的资产，我给它估值用6%折现率，依然使自己安心。

10年国债收益率现在是3.9%，是否需要重新评估一下估值贴现率？

嗯。各人投资机遇不同。产业资本一般会有投资回报更高的投资机会。

其实像你前面说的，用一个固定的6%也是一个稳妥的办法。

投资者站在自利的角度，选择可替代投资标的的内含收益率作为自己投资的折现率，也许更加量体裁衣。
虽然美国国债收益率会影响全球美元计价资产的估值。但毕竟中国资产和A股是按人民币计价的。而且美国国债收益率未来面临着波动，当美国重振制造业由投资期进入产出期，我相信，美国财政和国债信用评级将得以提升，从而名义内含收益率将降低，美元计价资产估值会因此上升。

我的估值贴现率是以长期无风险利率为基础，以企业长期收益率中值为锚的动态数值。[笑]

美债的下跌是否已充足反应了利率上涨和汇率贬值的预期？我看基准利率与美债收益差已经不小了。