回复@夏虫不可语冰-: 所谓一体化，就是全链条上下游通吃的意思。长江电力用水发电，来水按照均值测算，盈利规模跟随电价小幅度波动。煤电一体化企业用煤发电，盈利规模同样跟随电价小幅度波动。一体化，就是为了稳。因为市场给予确定性的估值水平更高//@夏虫不可语冰-:回复@余生的江湖:平滑净利润波动？这样的想法本身也不可取。
“我们宁愿要大幅波动的15%收益，也不要平平稳稳的12%”，这样的说法才符合巴菲特对投资收益的态度，即他会更倾向于选择有较高收益潜力但伴随一定波动性的投资，而不是选择收益较低但更为稳定的投资。
芒格：“只要能到达正确的终点，路途再颠簸，我都受得了。在持有一笔投资期间，如果让我忍受更多的颠簸，能换来每年高一两个百分点的收益，我会非常乐意。与其他投行相比，所罗门带来的颠簸更多一些。我看好所罗门。”

买煤电一体化，应该是潜意识里一方面不看好动力煤的煤价，另一方面又看好火电的上网电价，属于既要又要。。。

动力煤在目前的长协价格形成机制下，长协价短期波动很小，更不存在大涨大跌的可能，至于电厂毁约，那他只管试试。。。
同样，电价也不存在大幅上涨的可能，既要又要，大概率就属于一厢情愿。。。
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