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宁德时代一季度业绩不及预期，导致股价大跌，犹如惊弓之鸟，动力电池和储能全球双第一格局变了吗？大家无外乎担心未来原材料价格持续上涨，继续吞噬利润，继续扩张能否得到消化，毛利润率能保持住吗？其实存在担心很正常，未来本身是有不确定性的，都是一种预期概率而已。
一季度数据其实有亮点，比如收入增长和去年全年差不多，每年一季度销售收入基本都是处在低位，之后逐季改善，四季度通常利润率和现金流最高，对此市场应该保持理性，应收账款和库存有所增加，公司给出了理由是涨价传导需要时间，主要增加的是原材料，这是好事，说明公司做了很多准备，比如大量投资上游材料，加大回收力度，新技术开发，研发费用增长加快，预计今年将达到百亿，这已经相当于其他动力电池企业之和了。
公司的几项业务都表现不错，主要包括几项业务，都和锂电池有关系。
其中增长最快的是储能业务，达到了600%，锂电材料业务增长350%，这也是未来五年看点，公司和国内主要的央企合作，比如国家电网等，这类企业需求稳定，性价比就是竞争力，长期增长空间很大，而且长期可维持50%以上增长，从2020年后，储能和材料增长明显加快，2021年继续加速，收入更加均衡多元，确定性更高了。
公司实现营业总收入13,035,579.64万元，同比增长159.06%，归属于上市公司股东的净利润为1,593,131.79万元，同比增长185.34%。报告期内，公司实现锂离子电池销量133.41GWh，同比增长184.82%，其中动力电池系统销量116.71GWh，同比增长162.56%。
大家可能忽略了一个问题，2021年是远超于股权激励目标的，当时价格是306元，期权价格更是高达612元。公司对未来充满信心，2021年现金流高达429亿，按照股权激励目标今年有望达到1800亿左右，明年超过2100亿，即使是在一季度净利润下降情况下，净利润率下降速度也要好于毛利润率，说明整个过程中费用控制很好，规模化优势得到体现，过去两年投资每年投资超300多亿，今年预计定增后将超过500亿，这些为五年增长需求奠定基础。
公司2020年融资投入项目基本达到了目标，这些贡献了2021年业绩，而去年湖西，江苏动力三四期都将达产，公司现在产能利用率高达95%，需要定增融资扩大生产，才能满足未来需求，保持市场竞争力，满足客户不断增长需求，这些都是战略性。在技术具有一定优势，还没有绝对优势的情况下，充足的现金流和规模化，制造业就是一种竞争优势，毕竟下游汽车厂商都希望成本下降一些，才具有持续性和利润空间。
4月29日定增融资450亿获得批准注册，得到了支持，和海外巨头进行竞争，主要投资项目1、福鼎时代锂离子电池生产基地项目；2、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期；3、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目(四期)；4、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目(车里湾项目)；5、宁德时代新能源先进技术研发与应用项目。
根据中国汽车工业协会数据，2021年我国新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长1.6倍，电动化率为13.4%，同比增长8个百分点；根据欧洲汽车制造商协会数据，2021年欧洲30国实现新能源乘用车注册量226.3万辆，同比增长65.7%，电动化率从2020年的11.5%提至19.2%；根据美国汽车创新联盟数据，2021年美国新能源轻型车实现销量71.6万辆，同比增长124.6%，电动化率从2020年的2.2%提至4.8%。相应地，据SNE Research统计，2021全球新能源车动力电池使用量达296.8GWh，同比增长102.3%，呈现快速增长态势。
根据国际可再生能源机构统计，2021年全球可再生能源新增装机257GW，其中风电、光伏新增装机占比合计88%，风电新增装机93GW，同比增长13%，光伏新增装机占比133GW，同比增长19%。风电、光伏装机增长带来电化学储能需求增长，根据ICC鑫椤资讯数据，2021年全球储能电池产量87.2GWh，同比增长149.1%。
随着动力及储能电池需求快速增长，正极、负极、电解液、隔膜等电池材料行业规模迅速扩大。相应地，锂、镍、钴、磷等电池材料的上游矿产资源，其需求也呈现快速增长态势。电池回收是电池材料来源的途径之一，随着新能源车保有量不断增长、电池拆解回收技术逐渐进步、渠道的逐步规范，未来动力电池退役及回收将成为电池材料来源的重要渠道.
公司是全球领先的动力电池和储能电池企业。根据SNE Research统计，公司2017-2021年动力电池使用量连续五年排名全球第一，2021年宁德时代动力电池使用量市占率为32.6%。2021年全球前十动力电池企业使用量占比为91.2%，其中排名前三名分别为宁德时代、LG化学、松下电器。根据ICC鑫椤资讯数据，2021年公司全球储能电池产量市占率第一。
2022年动力电池预计增长超50%，2023年起即使行业增长下滑到40%左右，2024年下降到30%左右，之后预计将保持在20%左右，动力电池业务收入2025年将达到3000亿左右，。储能业务继续保持100%增速，未来三年50%增速，收入将增加到500亿。材料业务按照储能类似的增长速度，收入将达到500亿，中期2025年公司将能产生4000亿收入，按照过去三年平均净利润率10-12%，这个利润率是大概率可以获得的，比如2022年，随着材料价格下降，未来回升到10%是很容易的事情，只需要毛利润率回升到20%即可，而之前公司毛利润率高达27%，基于保守估计，公司中期将可以产生400-500的净利润，按照中期目标估值结合行业增长，保持未来需求竞争力，还有现金流逐步从2023年释放，公司当前8800亿市值合理，中期目标1万亿左右，由于公司长期融资，负债，高周转率等特点，我们需要考虑长期资本回报率，宁德时代终将走向巨头企业行业，而投资需要大家自己思考了。
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