近期AH两地市场波动加大，但由于本人长期奉行的是红利低波+低估值的策略，近期市场走势对我整体市值的影响并不大。前天又看到$招商局商业房托(01503)$ 发布的2023年四季度经营数据，也是尽显积极和主动管理意识。

Q4，招商局商业房托的经营数据较前三个季度有较大的不同。新时代广场出租率较三季度末提升了9个百分点；科技大厦二期出租率提升17.5个百分点，航华科贸中心提升5.7个百分点，蛇口花园城提升9.7个百分点，科技大厦依旧满租。

尽管近两年，写字楼入市量增加，部分一线城市空置率出现增加，招商房托出租率提升的物业都有不同程度的租金回报下滑，但衡量租金回报是计算出租率和现金租金的乘数，此消彼长之下招商房托的租金收入还会提升。

最后再考虑到招商房托去年中又置换了一笔贷款，新置换的贷款年化利率已经到了3%以下，相比于其他房托有着明显的资金成本优势。加之今年花园城已经完成全部升级改造工程，将于1月26日全面对外营业，无疑会再次提升整体出租率。房托估值的“锚”分派率也隐含上行趋势，预计企稳只是时间问题。

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