以下想法纯属个人臆测……请对自己的操作负责。
1.今年的营收估计
去年卓胜的营收在46亿左右,今年估计再66亿左右,考虑到终端市场的状况以及价格情况,估计在60~70亿之间。那么今年营收的增长点在哪里呢? 我个人理解主要有这几个方面或者产品
A. 天线调谐器产品 B. 天线切换开关 C. 模组中的LNA BANK, DiFEM以及LFEM。
以上产品的增长驱动因素一方面来自于4G到5G的切换,另外一个因素是市场份额的渗透,尤其在天线调谐器和DiFEM产品。其中模组类的产品营收应该在20亿左右,这里面最大的变数在于PA类产品和DiFEM产品,PA类也有会有惊喜。
对于传统的4G 产品尤其开关类,个别品类的营收甚至可能在下降,主要因素是4G终端占比以及价格的因素。
2.今年的毛利率或者净利率
今年消费量预期变差,库存以及产品降价的因素存在,但是我倒不认为今年卓胜的毛利率或者净利率会有显著变化。原因在于今年营收的驱动因素中天线调谐器,天线切换开关以及模组产品具备较高的毛利率,以上产品所占营收的比例比2021年会有较大的提高,所以毛利率或者净利率应该不会显著下降。 当然大家注意到了今年1季度的增长,但是净利润在下降,这部分需要关注。
3.关于滤波器
根据公告,芯卓在Q2会进入量产的状态,年末月产能在1w~1.3w片,实际规划的产能等效成模组DiFEM在50M/月,如果真能达到,这是一个相当不错的增长点。
但是这部分要看卓胜内部的工艺迭代速度,产品的质量和客户的接受程度,需要密切关注。 除了用于模组的滤波器,关于滤波器,更多的重点在于高性能滤波器后期的研发,尤其是用于发射模组的滤波器。
4.关于Tx模组
这应该是今年2个重要里程碑之一(另外是滤波器),根据公开信息,卓胜已经在Q1出货6M,这个客户应该是S客户,如果能通过大批量的量产和多个项目的引入,那么国内终端客户的导入就是今年下半年和明年的重点。
4.2023年之后
个人认为2023年之后的业绩状况取决于Tx模组和滤波器的规划和导入。 如果这两类产品的导入不理想,那么今后的增长就会压力很大,毕竟卓胜在开关类的市场占有率已经相当高了。