今年以来讨论通缩的文章较多，绝大部门文章着眼于短期经济数据，并没有从经济运行逻辑的基本逻辑入手，因此认为通缩和反对通缩的人，均难以说服对方。
本文从基本经济学原理的角度出发，简要论证一下为何我国目前不可能出现较长时间的通缩。
1、通缩的基本条件
通缩是与通胀对应的经济情况，通常指消费品价格指数不断下行，导致CPI同比数据为负数。
CPI的组成较多，一般分为食品和非食品，也可以分为可贸易品和非可贸易品。本文从可贸易品和非可贸易品的角度进行讨论。
可贸易品即可以跨国流通的商品。如食品中的大豆、白糖等全球定价商品，非食品中的电子产品、燃油等工业品。
可贸易品的特点决定了其价格波动主要取决于全球的供需情况，只要全球经济不出现长期的下行，那么其价格就会跟全球供需走势而波动。
图表1：CBOT豆粕和大连豆粕
数据来源：choice
与之相对的不可贸易品是指不能或者难以流通的商品，原因可能是无法运输、贸易壁垒、远距离运输会失去性价比等。如食品中的蔬菜，非食品中的房租、医疗服务等。
商品类非贸易品价格的走势，取决于短期的供需情况。非商品类非贸易品的价格走势，则主要取决于工资增速，尤以服务价格最具代表性。
综上，对于可贸易品和商品类非可贸易品，由于供需永远是波动的，因此价格涨跌属于正常现象，要出现全面的持续性的长期下跌，仅可能出现全球经济或者本国长期衰退的环境，如20世纪的“大萧条”。
非商品类非可贸易品的要出现持续性的长期下跌，那么需要本国经济长期增长乏力，导致工资增速乏力。反之，只要经济保持较高的增速，那么随着工资增长，相关的价格就不会出现长期下跌。
2、货币政策对通缩的恐惧
自从“凯恩斯革命”以来，现代经济学的发展，无论是新自由主义，供给学派、货币学派、新凯恩斯主义和新综合主义都认为通缩比通胀更可怕，导致了长期以来各国央行，均通过超发货币的形式，有意制造通胀，避免出现通缩的情况。
如图表2所示，我国M2增速长期高于不变价GDP和CPI之和。
图表2：我国不变价GDP+CPI和M2增速对比
综上来看，只要货币超发、世界经济和国内经济保持较高的增速，那么价格的下跌就是暂时，随着经济周期再度启动，那么通胀水平就会再度上升，长期通缩就没有经济学基础。
而当前的经济环境是：世界经济增长潜力保持在3%之上、我国经济增长潜力在5%左右、货币超发也继续存在，因此本轮超低的CPI只是暂时的，会随着经济周期再度启动重新走高。