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行业观点概要
本周（20240701-20240705）板块行情
电力设备与新能源板块：本周下跌3.18%，涨跌幅排名第28，弱于大盘。板块子行业：本周风力发电指数涨幅最大，太阳能指数跌幅最大。风力发电指数上涨1.42%，工控自动化下跌3.20%，新能源汽车指数下跌1.44%，储能指数下跌2.99%，核电指数下跌2.48%，锂电池指数下跌2.06%，太阳能指数下跌3.46%。
新能源车：6月新势力销量公布，新能车销量走高
2024年7月1日，多家造车新势力陆续公布6月交付数据。理想、问界持续增长；零跑、极氪再创新高；比亚迪延续强大优势；埃安表现未达预期。6月交付量，比亚迪34.17万辆，理想47,774辆，问界43,780辆，埃安35,027辆，蔚来21,209辆，零跑20,116辆，极氪20,106辆，小鹏10,668辆，哪吒10206辆。
新能源发电：100GW风光热指标分配落地，产业链价格持续磨底
2024年以来多地公布了新能源项目指标分配情况，包括风光热项目共计超99.14GW，其中光伏62.64GW、风电36.1GW、光热400MW（西藏）。产业链方面，硅料本周价格止跌，头部企业在内的更多企业逐步加大减产或检修规模，有利于当前硅料价格筑底的稳定形势，硅片分规格价格走势渐趋差异，183N 硅片由于前期企业低价出清、库存去化快速，TOPCon电池片价格持续下行，组件价格仍有下探趋势。
电力设备及工控：国网公布输变电项目第三批设备招标采购中标候选人
2024年7月4日，国网公布输变电项目第三批设备招标采购中标候选人，此次招标共计18个标段，579个标包，153.45亿招标金额，283个企业中标，单包均值2674万元，最大标包3.60亿元；其中， 招标金额排名第一的是组合电器，金额为417197万元；分公司来看，此次招标共计283家企业中标，其中：40家企业中标过亿；中标排名第一的是：河南平高电气股份有限公司，中14个标包，中标金额为83074.38万元。
本周关注：宁德时代、阳光电源、明阳电气、金盘科技、许继电气、协鑫科技、振江股份、中信博、锦浪科技、平高电气等。
风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。
新能源汽车
新能源汽车：6月新势力销量公布，多家车企创新高
1.1 行业观点概要
7月1日，多家造车新势力陆续公布6月交付数据。理想、问界持续增长；零跑、极氪再创新高；比亚迪延续强大优势；埃安表现不佳。
蔚来：蔚来汽车6月交付21,209台，同/环比分别为+98.1%/+3.2%，创历史新高。1-6月，蔚来汽车累计交付8.74万辆，同比增长60.2%。自品牌成立以来，蔚来累计新车交付量已达到537020台。
小鹏：小鹏汽车6月交付量为10668辆，同/环比分别为+23.7%/+5.1%，连续两个月交付突破万台。其中，小鹏X9”九冠王“在6月实现销量1687台，上半年累计交付13143台，持续领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场。7月，纯电掀背轿跑小鹏MONA M03将迎来首次亮相并开启品鉴。
理想：理想汽车6月交付47,774辆，同/环比分别为+46.7%/+36.4%。1-6月，理想汽车累计交付量已经达到188,981辆，同比增长35.8%。截至2024年6月30日，理想汽车累计交付量达到822,345辆，位居中国新势力品牌总交付量第一。
问界：6月交付42780辆，同/环比分别为+509.3%/+32.8%，其中，问界M9再创新高，交付17241辆，问界新M7交付18493辆。问界新M5交付7046辆。1-6月累计交付185,702，同比增长542.7%。
广汽埃安：6月交付35,027辆，同/环比分别为-22.2%/-12.6%，2024年累计销量177,366量，同比下降15.3%。值得注意的是，埃安从2月到6月已经连续5月单月同比负增长。在一众新能源车持续飘红的情况下，埃安这一季度表现并不理想。
哪吒：6月单月交付10,206辆，同/环比分别为-15.9%/+0.9%，哪吒L纯电版上市，7月开始交付。1-6月，哪吒汽车累计交付5.38万辆。
零跑：6月交付量为20,116辆，同/环比分别为+52.3%/+10.7%。创历史新高。超舒适智能6座SUV零跑C16上市即热销，48小时大定达5208台。1-6月，零跑汽车累计交付8.67万辆。
极氪：6月交付20,106台，同/环比分别为+89%/8.0%。2024年1-6月共交付87,870台，同比增长106%，20万以上纯电车型累计交付超28万台。
比亚迪：6月单月交付34.17万辆，同/环比分别为+35.0%/+3.0%，继续保持强势。其中，海洋品牌交付32.48万辆，同比增长35.0%，比亚迪腾势品牌交付1.23万辆，同比增长11.0%。
投资建议：
电动车是长达10年的黄金赛道，我们维持24年国内1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线：
主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。
主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。
主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【三祥新材】、【元力股份】；低空经济【万丰奥威】、【卧龙电驱】等。
新能源发电
新能源发电：100GW风光热指标分配落地，产业链价格持续磨底
2.1 行业观点概要
100GW风光热指标分配落地，河北、云南、山东三省领衔，多家国企以及风光头部企业参与。近两年来，为推动实现国家“双碳”目标，全国各省市纷纷加大新能源项目建设和指标分配力度。2024年以来四川、河北、山西、甘肃、山东、云南、安徽、湖北、内蒙古、西藏10地公布了新能源项目指标分配情况，包括风光热项目共计超99.14GW，其中光伏62.64GW、风电36.1GW、光热400MW（西藏）。光伏方面，云南领跑全国指标规模，达到26GW，其次是河北省的10.516GW和山东省的10.46GW。从各企业指标获取情况看，华能集团、华电集团等国企脱颖而出，而地方企业如阳光电源、明阳智能等风光头部企业也积极参与其中。
光伏产业链价格：
硅料：下半年硅料价格止跌企稳，头部大厂价格在每公斤38-41元，二三线企业价格在每公斤37-40元左右。不同企业展现出不同的竞争策略和营销重点，有些能获得溢价。非直接生产用料方面需求增强，市场期待年底多晶硅期货上市的影响。新增供应预计继续减少，更多企业减产或检修，有利于价格筑底。短期内，供给端库存可能受抑制，但难以彻底消除。
硅片：近期硅片价格走势分化。183N硅片因低价清库存和质量问题导致市场紧张，部分企业报价从每片1.1元涨至1.12元，但尚未有成交。210RN系列供应充足，价格下探，厂家考虑转向小尺寸生产。本周P型硅片中M10和G12价格为每片1.25和1.7元，N型硅片中M10、G12和G12R价格分别为每片1.08-1.1元、1.6-1.65元和1.35元。七月上旬是关键时间点，183N涨价取决于电池厂接受度、龙头企业跟涨情况和生产切换情况，未来价格走势未定。
电池片：目前210 N型系列电池片价格持续下降，低迷的终端需求影响采购力度。本周210RN和183N电池片价格达到同价。P型M10和G12尺寸电池片价格稳定在每瓦0.29-0.3元人民币，M10 TOPCon电池片价格在每瓦0.28-0.3元人民币之间波动，G12R和G12 TOPCon电池片价格在每瓦0.3-0.31元人民币之间波动，HJT（G12）高效电池片价格在每瓦0.45-0.55元人民币之间。未来由于厂商清库存，210R和210N电池价格快速下跌，部分厂商减产或停产。七月份组件生产计划和终端需求动态是关注重点，市场情绪仍悲观。
组件：七月初，组件市场呈现价格暂时稳定的态势，主要因为项目执行较少。TOPCon组件价格在0.78-0.90元人民币之间波动，而低效产品的价格下探到0.74-0.78元人民币每瓦。182 PERC双玻组件价格约为0.76-0.85元人民币每瓦，且国内项目减少使得价格逐步低于0.8元人民币每瓦。HJT组件价格在0.93-1.07元人民币每瓦之间，整体趋于稳定。海外市场显示价格分化，欧洲和澳洲地区的TOPCon价格区间为0.09-0.125欧元和0.11-0.13美元每瓦，而巴西和中东市场约为0.085-0.12美元和0.1-0.13美元每瓦。总体来看，七月组件排产面临压力，订单不确定性可能导致排产调整，预计国内排产量约为40-45 GW。
投资建议：
光伏
海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注三条主线：
1）具有潜在技术变革与颠覆的电池片环节，推荐隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等，关注东方日升、爱旭股份、高测股份、迈为股份、帝科股份、TCL中环、钧达股份等。
2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；受益大电站相关，关注阳光电源，中信博，上能电气等。
3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐威腾电气，关注宇邦新材、通灵股份；推荐供需紧平衡的EVA胶膜与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、赛伍技术等，关注石英股份等。
风电
看好海风&出海相关高成长性的环节，以及受益于全行业景气度、或实现量利修复的环节：
1）海风，弹性环节管桩（推荐天顺风能、海力风电、泰胜风能等）；海缆（推荐东方电缆，关注宝胜股份、太阳电缆等）；关注大兆瓦关键零部件（广大特材、日月股份、金雷股份、盘古智能等），以及深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）；
2）出口相关：关注铸锻件（振江股份、日月股份、恒润股份、金雷股份等）、管桩（大金重工、天顺风能）、海缆（东方电缆）等；
3）估值低、在手订单饱满、大型化叠加供应链管理优势突出的主机厂，关注明阳智能、三一重能、运达股份等。
储能
储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。
场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】；
场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等；
场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】等。
工控及电力设备
电力设备及工控：国网公布输变电项目第三批设备招标采购中标候选人
3.1 行业观点概要
电力设备
2024年7月4日，国网公布输变电项目第三批设备招标采购中标候选人，此次招标共计18个标段，579个标包，153.45亿招标金额，283个企业中标，单包均值2674万元，最大标包3.60亿元；其中， 招标金额排名第一的是组合电器，金额为417197万元，变压器/电力电缆/开关柜的中标金额分别为349686.3 /186618.4/126662.0万元。
分公司来看，此次招标共计283家企业中标，其中：40家企业中标过亿；中标排名第一的是：河南平高电气股份有限公司，中14个标包，中标金额为83074.38万元，思源电气/特变电工/许继电气中标金额分别为30074.67/28277.35/17099.80万元。
1-5月全国发电装机容量同比正增长，风电、光伏等新能源增速较高。1-5月份，全国累计发电装机容量约30.4亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.9亿千瓦，同比增长52.2%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.5%。全国发电设备累计平均利用1372小时，比上年同期减少59小时。1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%。电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。
1-5月电源、电网投资完成额同比正增长，电网工程完成投资同比增长21.6%。深化电力体制改革是国家的重点任务，电网加速升级改造的需求显著提升，相关投资规模迎来较高增长。1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%；电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。分月份来看，5月全国主要发电企业电源工程完成投资666亿元，同比增长13%；电网工程完成投资474亿元，同比增长14%。
投资建议：
电力设备
主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高），建议关注：变压器等一次设备【金盘科技】【明阳电气】【思源电气】【伊戈尔】；变压器分接开关【华明装备】；变压器电磁线【金杯电工】；取向硅钢【望变电气】；电表&AMI解决方案【海兴电力】【三星医疗】【威胜控股】；电力通信芯片与模组【威胜信息】；线缆【华通线缆】；复合绝缘子材料【神马电力】。
主线二：配网侧投资占比有望提升。配网智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，是“十四五”电网重点投资环节，推荐【国电南瑞】【四方股份】，电力数字化建议关注【国网信通】；分布式能源实现用户侧就地消纳，推荐EPCO模式服务商【苏文电能】【泽宇智能】，分布式能源运营商【芯能科技】，新能源微电网【金智科技】；建议关注：功率及负荷预测【国能日新】；虚拟电厂运营商【安科瑞】【东方电子】【恒实科技】。
主线三：特高压“十四五“线路规划明确，进度确定性高。相关公司未来有望受益于特高压建设带来的业绩弹性，推荐【平高电气】【许继电气】，建议关注【中国西电】。
工控及机器人
人形机器人大时代来临，站在当前产业化初期，优先关注确定性&价值量。
思路一：确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品前期设计研发，定位一级供应商，大概率确定供货。关注Tier1【鸣志电器】【三花智控】【拓普集团】，以及供应Tier1的间接供应商【绿的谐波】【五洲新春】【斯菱股份】；
思路二：考虑人形机器人后续降本需求，国产供应链厂商具备量产性价比，且多数企业正在陆续与国内机器人本体厂接触，有望受益后续大规模量产。建议关注（减速器）【中大力德】【精锻科技】；（丝杠）【鼎智科技】【恒立液压】【贝斯特】；（电机）【伟创电气】【儒竞科技】；（传感器）【柯力传感】等；
思路三：国内领先的内资工控企业有望受益，推荐【汇川技术】，建议关注【禾川科技】【雷赛智能】【麦格米特】等。
行业数据跟踪
新能源汽车
新能源发电
电力设备&工控
板块行情
电力设备与新能源板块：本周下跌3.18%，涨跌幅排名第28，弱于大盘。沪指收于2949.93点，下跌17.47点，跌幅0.59%，成交13652.37亿元；深成指收于8695.55点，下跌153.15点，跌幅1.73%，成交16758.6亿元；创业板收于1655.59点，下跌27.84点，跌幅1.65%，成交7967.08亿元；电气设备收于5641.44点，下跌185.32点，跌幅3.18%，弱于大盘。
板块子行业：本周风力发电指数涨幅最大，太阳能指数跌幅最大。风力发电指数上涨1.42%，工控自动化下跌3.20%，新能源汽车指数下跌1.44%，储能指数下跌2.99%，核电指数下跌2.48%，锂电池指数下跌2.06%，太阳能指数下跌3.46%。
行业股票涨跌幅：本周涨幅居前五个股票分别为经纬电材 25.43%、向日葵 20.86%、金通灵 19.66%、曙光股份 16.45%、纳川股份 14.55%、跌幅居前五个股票分别为电科院 -9.19%、能科股份 -9.94%、赢合科技 -12.11%、北京科锐 -14.12%、温州宏丰 -15.89%。
行业公告跟踪
新能源汽车
新能源发电
电力设备&工控
风险提示
政策不达预期：各主要国家对新能源行业的支持力度若不及预期，则新兴产业增长将放缓；
行业竞争加剧致价格超预期下降：若行业参与者数量增多，竞争加剧下，价格可能超预期下降。
研究报告信息
证券研究报告：100GW风光热指标分配落地，6月新能源车销量走高【民生电新·周观察·20240707】
对外发布时间：2024年7月7日
报告撰写：
邓永康 SAC编号S0100521100006
王一如 SAC编号S0100523050004
李佳 SAC编号S0100523120002
朱碧野 SAC编号S0100522120001
李孝鹏 SAC编号S0100524010003
席子屹 SAC编号S0100122060007
林誉韬 SAC编号S0100122060013
许浚哲 SAC编号S0100123020010
赵丹 SAC编号S0100122120021
电力设备新能源行业第一线最深度研究
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