财政赤字货币化的本质是预算软约束，其对财政纪律、美联储的独立性和美元信用产生了深远的负面影响不可估量。如同物理世界不存在永动机一样，经济世界也没有永动机。一旦通货膨胀最终推动利率中枢的抬升，进而打破“税收—美元—美债”闭环，全球都将为此买单。债务货币化、美联储独立性和美元信用是一个“不可能三角”：维护美元信用要求保持美联储独立性，却与债务货币化不相容。全球金融危机和紧急信贷支持计划模糊了货币与财政的边界。——能看清这个世界不容易，一直看清就更难了。$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $恒生指数(HKHSI)$ $上证指数(SH000001)$