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赶紧看了一下亚钾国际和东方铁塔的现金流量表。
2022年报，东方铁塔经营现金净流入3.23亿，亚钾国际经营现金净流入15.3亿。
又看了一下资产负债表，简单算了一下有息负债，看看如果钾肥价格下跌银行不给房贷谁更怕银行抽贷。
22年报，东方铁塔有息负债21.99亿，亚钾国际有息负债0亿。等23年报出来，再看看两家有息负债是什么情况，但显然东方铁塔有息负债很高，是很怕银行抽贷的，如果钾肥价格下滑到2千，到了东方铁塔钾肥的盈亏平衡线附近，东方铁塔的后续钾肥扩产计划应该就遥遥无期了。
看看亚钾三季报的现金流就知道了，营业净现金流入15.3亿，营业投资净流出26.6亿，不算贷款的现金流减少9.3亿！2024年新产能什么时候投产未知，整改费用肯定不低，现金流可能仍是负值。铁塔营业净流入13.9亿，营业投资净流出是4亿，不算贷款的现金流入9.9亿。一个净流出9.3，一个净流入9.9亿，高下立判，经营风险立判！
运费保险是计入营业成本的，2023中报营业成本已经降至1235， 10月份开始有7%关税，按2000*0.07=140，成本在1375。 所得税35%，吨利还有2000-1375=625*0.65=406元
去年前三季度，国内大厂的氯化钾的出厂均价还有两千五六/吨，市场流通均价还在三千元/吨左右，亚钾、东方铁塔的净利润都这样。
再看今年，专家门预计今后氯化钾市场流通价会围绕两千五波动（假设专家们预计正确），比去年前三季度均价低五百/吨，运费保险费相对固定的情况下，意味着厂家出厂价也会低五百/吨，考虑到老挝去年10月份新征收7%的化肥出口关税，意味着亚钾国际、东方铁塔的出场均价需要比去年前三季度低六百/吨，少了六百块/吨的毛利，净利润率会大幅下滑。亚钾国际情况稍好点，因为今年基本没有股权激励费用（产量可能没达到激励标准）、吨利润水平高一点，如果两个百万吨今年能顺利投产达产的话，后面以量补价，以后得净利润会有保障，但什么三四十亿就别指望了，那得等钾肥价格再上到三千以上。东方铁塔的情况可能就很糟糕，钾肥净利润率会大幅下降到微利或者不赚钱的水平，后面还没有新产能可以以量补价，净利润就很难再达到这两年的高点。
别把钾肥价格想得太美好。作为周期性很强的商品，目前钾肥形势并不乐观，现在老挝钾到国内港口的价格只有2500左右，倒推回去老挝钾的出厂价也就2100多点的样子。去年前三季度亚钾的出厂均价2400左右，现在国内到港价能不能稳住都难说，盐湖已经试图稳价。