Bond is also heavily shorted. 中长期看，科技发展带来的是中长期的轻微通货紧缩，和yield 下行。Cathie的策略就是用白马科技创新股替代其他价值股，当出现估值修复时，白马科技创新股充当现金，可以用来买底部新型创新科技股票。核心来说，Cathie 更看重科技/创新带来的重大变化，而轻行业周期/金融周期。这样的思路就可以保证中长期更好的收益，但在某个阶段甚至不如普通价值股。