随着今年最后一天时代和融创的强势表现，年度亏损收窄至7.9%。今年的策略一直是保持满仓，再以不高于三成的杠杆进行投机操作。目前主仓位持有约54%融创和46%的时代，融资仓位持有陌陌和B站。
一、投资历程
今年投资历程坎坷，因为内外形式的恶化，股市整体走势与预期过于背离。年初时保守预估融创今年能站上50，乐观点能冲上60，销售额能超过6000亿。然而融创从五月份开始一路下跌，跌破20，大大出乎意料，好在当时没有融资盘，内部计分，也就比较坦然的熬了过去。今年大部分时候满仓融创，有两次分仓，一次是俄铝事件套利，后来过早回到融创，少赚了很多融创股份，另一次就是11月底开始的分仓时代，目前效果也不错。若是以融创为结算货币，今年持有融创的股份增加了，虽然亏损，也还算满意。
因为大势下跌，所以杠杠抄底加重了损失，印象深的有碧桂园、阳光纸业，好在损失不大。
另外，今年开始更深的进入美股。去年40减持融创之后，初入美股曾经买入陌陌，但融创跌到35左右就火急火燎的回归。今年因为开始学习对互联网企业的投资，动作频繁。纳斯达克走弱后，做空过蔚来（反复进出多次）、拼多多（这是我的错误，后来多翻空）、爱奇艺，做多过陌陌、B站、拼多多、京东、特斯拉。因为顺应了大势，几次做空收益不错，目前的点位已经停止；做多则在京东和特斯拉遭受损失，其他三只都是抄底式买入，收益尚可。美股整体上为减亏贡献了不少。
二、经验教训
1.对楼市过于乐观
房地产市场和经济情况息息相关，所谓贸易战导致其他行业萎靡，进而政府需要更依赖房地产的观点，看似有道理，但不管政府如何希望，也无法完全左右市场。年初楼市的成交火爆，大部分城市的房价之高，本身已经不正常，这种情况下应该保持对楼市转冷的警惕。像年初大家预测融创能实现销售6000亿，但实际上只有4600亿，楼市出现量价齐跌的情况下，融创年度下跌19%，并不过分，目前的价格有很大的投资价值了。
2.对融创过于看好
融创去年的高光让我觉得地产股拿着融创就可以了，相比小开发商，融创在拿地、销售、品牌、产品、融资、管理团队全方面碾压。但是房地产本地化属性强大，深耕一隅的本土开发商相比大开发有更好的拿地嗅觉和政商关系，限价也使融创的品质和销售能力优势难以体现。
老孙的雄才大略，在市场环境变化是会有很明显的作用，比如2016年市场上有大量便宜的钱和便宜的地，老孙抓住了民国以来最好的机会，大肆扩张，一举奠定了融创四强的地位。若是房价和融资环境稳定，老孙作用没那么突出，主要看各路诸侯本事。
而大部分中型房企则是在2017年才开始发力，才确定房地产大有可为，白银时代是个鬼话，开始加杠杆扩展，这并不晚。于是今年，新城、金茂、时代、奥园等优秀中小房企，都在取得了相较四大龙头更快的增长。房地产行业集中度的提升，目前处于top100淘汰千千万万小微开发商的阶段，不该忽视中小房企的投资机会。将来进入top100的肉搏厮杀，则投资逻辑又会不一样。
最好的换股时机是去年十一后到今年年初，但是当时处于“融创最优秀，其他不入法眼”的状态，知道十一月底，才有机会，渐渐分仓到时代地产。这让我想起@茅台03 在2012年的一篇文章（网页链接），讲当时白酒行业的投资逻辑，当茅台五粮液纷纷涨价后，给中端白酒留下了广阔的空间，于是那个时间段内，二线白酒企业的业绩，远好于茅台五粮液。房地产虽然是完全不同的逻辑，却有些殊途同归的意味。
3.不该被公司回购计划影响决策
碧桂园在十三、四块开始就持续回购，后来中报前的静默期跌破12元，于是融资买入一些仓位，以为股价有回购托底，向上则空间颇大，这是一个纯粹的投机，结果静默期后回购力度不及预期，股价也不断下跌，割肉止损。杠杆投机必须止损。无论投资或投机，忽略回购，专注公司基本面本身。
三、2019年展望
经历惨淡的2018后，港股低估的股票比比皆是，没有理由不满仓。我信奉芒格的理念，把鸡蛋放在一个篮子里，然后看好这个篮子。
1.关于主仓
融创+时代的仓位配比令我感觉很舒适，投资如赛马，如果以现在为起点，跑十年，时代不如融创，但未来两年内极可能超过融创。预计新的一年这个仓位不会变化太大，可能会在两者之间搬砖。另外也继续跟踪奥园、新城、金茂、中骏，如果估值合适有优势可能加入主仓。
经济继续下行的背景下，2019年将尽可能规避制造业等传统行业，留在熟悉的能力圈内，关注腾讯招行等白马股的机会。
2.关于美股
美股经历这轮下跌后，做多为主。将来估计只会在蔚来汽车上持续做空，它确实是一步步走向我看空的逻辑，但仓位必须小。目前持有陌陌，B站。拼多多、facebook、特斯拉、华住等都在备选名单之列。
陌陌，开着直播印钞机的10倍PE社交股，区别于直播平台，陌陌的核心是陌生人社交，直播只是它的变现方式，目前的估值诱人。
B站是我更看好的公司，三大视频网站还难以走出版权烧钱的泥潭，而B站脚踏实地的走在成为中国YouTube的路上。两年前在网上找日剧《真田丸》，开始用B站，很惊讶中国还有免费、无广告、高清片源的视频网站。
B站的战略，垄断新播番剧（在这个小战场击败爱奇艺）不断吸引年轻用户；发力纪录片吸引全龄段用户；为up主创造良好的创作互动环境，以及经济回报。避开三大视频网站的战场，形成自己的局部内容优势，这打法很赞同。至于游戏，只是一个适合B站的流量变形方式，没有FGO这样的游戏，B站要烧更多的钱，丝毫不用在意游戏收入占比高的问题。
四、结语
希望2019年，能做到知行合一，少犯错误，所有成长。
最后，感谢一起在股市努力的小伙伴们，以及还能耐心看完这个破帖子的人，祝新的一年里，开心快乐的生活，投资顺利！