$惠城环保(SZ300779)$ 已出坑，以目前有限信息再看公司，以下都是个人主观看法：

fcc业务；因为国内双寡头垄断原因，自上市以来，业绩逐年下滑，国内在亏损状态，募集的可转债资金用于fcc新剂，根之所在，不能放弃，国内亏损那就出海，2023年目标5：5，国内：国外，未达成，改为24年目标

pox项目：转机，除了fcc业务，其他业务我都理解为不得已而为之，你逼的我没饭吃，只能另寻出路，这点还是能看出决策人眼光独到。复制，决定权不在公司，经过第四季度废渣性质变化事件，复制难度还是比较大，期待值要降低再降低了。衍生蒸汽，以现有价格及量计算，开满一个月大概1400万左右的利润，再多的话要看价格涨上去，或每小时蒸汽量达到150吨。

以上两项为基本盘，给多少估值，个人盘算

提钒：终极产品为钒电解液租赁。不确定性最大的一个，张总做电解液的想法很早就有，2019年招股说明书表示张总控股的惠城信德是要做锂离子电池电解液，当时A股电解液公司走出了波澜壮阔的行情，但是这个项目搁浅了。钒储能方向上是没问题，长时储能必有一席之地。九江新材料目前公司持股55%，其余由张总持有，至于之后上市公司持股比例增加因为公司还未有相关动作赞不考虑，技术上，公司是将粗钒处理为三氯氧钒，1000吨装置已建成，但核心是做高纯五氧化二钒，这个是中科院技术，公司和中科院签协议，合作做高纯五氧化二钒，进度是设备在定制过程中。今年目标是1000吨装置开顺，之后再扩建产能。能否产业化只能走一步看一步，不宜有高预期

废塑料：公司唯一掌握主动权的业务，技术专利，在惠城和中国石油大学，前景，说太多不多说了，变废为宝的事易引人遐想，原料端，20万吨来源清晰明了，建设进度，符合预期。技术难点，在于喷嘴，自己生产不外包，连续进料是放大的关键，这是公司表示，咱们也不懂。沙特，以签完协议为准。同行，物理回收和科茂以前说过不多说，中石化，有技术，但是要考虑国企风险担当，没有张总这样的魄力的，已知废塑料项目总投资在15亿了，大多为抵押贷款，前途漫漫，誓要成功。废塑料可以给预期，个人界定给多少预期