原创 聪明投资者（微信公众号：Capital-nature）
7月6日，全球最大对冲基金创始人雷·达里奥在领英发文表示，当下各国央行的政策方向正在发生变化，这是一个时代的结束；而在这个时点上，人们应该感谢央行们干的那些吃力不讨好的事。
不过，对于这种维护央行的言论，众大佬们好像并不那么买账。
首先来看一下达里奥的原文：
Central Banks’ Reversals Signal the End of One Era and the Beginning of Another
各国央行的反转：一个时代的结束和另一个时代的开始
在过去的九年里，央行将存款利率推至0%附近并向金融系统注入了大量的资金，创造了宽松的货币环境和充足的现金。央行的这些行为抬升了资产价格、使名义利率低于名义经济增长率（存款利率低于名义GDP增长率）、将现金的实际利率推至负值（存款利率低于通货膨胀率），实际的债券收益率则降至零水平。
这带来了漂亮的去杠杆，修复了资产负债表，使得经济状况趋于常规。信贷和经济的增速与债务增速之间保持着相对平衡。
但这个时代已经过去了。各国央行的行长们已经清晰明了地告诉我们，从此以后，由他们倾注的流动性将会逐渐消退并不再上升，也就是说，政策方向发生了转变，那么我们现在正处于：
1、长达九年持续不断地降息、注入流动性，通过资金驱动经济和市场的时代宣告终结。
2、短期债务周期或商业周期末期的开始阶段，在这个时点上，央行开始尝试着以一定的速度收紧货币政策。这是非常正确的，这样可以控制经济增长和通货膨胀都不过热或过冷，直到他们无法掌控这些问题，而我们进入下一个衰退周期。
了解这种状况之后，我们现在应该在靠近出口的地方跳舞，并密切关注舞会停止的时刻（及时跑路）。
| 美好的货币政策
一般来说（视国家而定），央行放松这些大规模非常规政策（零利率或负利率）是合理的，因为这些政策已经带来了很好的去杠杆效应。在我看来，在现在这个变化时点上，我们应该意识到这一成就，并感谢决策者们努力贯彻这些政策。他们之前不得不非常努力地去做这些事情，但却吃力不讨好。让我们送上谢意。
展望未来，我们并没有看到一个债务大泡沫会在不久的将来破裂（因为资产负债表已经得以修复），但是我们确实看到了日益加剧的“大挤压”（注：这种“挤压”来自长期债务和包括退休金、医保、社保等在内的非债务责任的到期）。
简单来说，达里奥在解释银行政策方向发生重大改变的同时，赞美了央行在金融危机之后取得的成就。
通常来说，每当达里奥发文阐述自己对经济的看法和思考逻辑时，华尔街的众大佬们都以观摩学习为主。但是这次，除了赞美声外，达里奥明确呼吁人们感谢央行决策者们的想法，似乎并没有得到很多大佬的认可：
现任摩根士坦利副总监、高级投资组合经理David Janny在文章下方回复道：
我讨厌反对你。（但是）很好的去杠杆效应和资产负债表修复？信贷增长和经济增长处于良好的平衡中？最近，国际金融协会（IIF）公布，截至2016年3季度，全球债务规模达到217万亿美元，是全球GDP的325%。央行们应该被感谢？他们制造了全球资产泡沫、资产错配、收入和财富差距急剧扩大、缓慢且令人失望的全球经济增速，最后一个依靠债务的世界经济将在之后出现意想不到的后果。越来越像在针尖上跳舞了。
现任Zero会计公司常务董事、税务和财富策略师Lawrie Carrozza说：
我不感谢他们，因为本来就是他们制造了全球金融危机。接着他们试图通过制造世界范围的大型债务泡沫来解决金融危机。金钱的一个功能是储存价值。如果10年钱你将钱存进了银行，这些钱将贬值得一塌糊涂。如果你现在将钱存在银行，可能因更大规模的全球金融危机而失去它。央行行长们干得真不错……
现任Lainston金融服务公司董事Renaud SALEUR表示：
谢谢这些银行家们，99%的人的银行存款和购买力都大幅下降了，而1%的人（包括达里奥先生和我在内的金融从业人员）从中过度收益了。格林斯潘先生将会以最差央行行长的身份而留在历史长河中，并且应对即将到来的财富破灭承担责任。
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