$礼来(LLY)$ 今年6月的Emergence Therapeutics和近期（10月18日）被披露的Mablink Bioscience收购或许说明了大药企对于ADC领域的足够重视。（后续需要等待法国的监管机构批准收购）而礼来就是上述两家ADC Biotech的买家，自今年以来，礼来已经施行了至少六次并购案，适应症和疗法涵盖糖尿病，肥胖，自身免疫，癌症放疗。而细看礼来两次收购，其实都颇有目的性。Emergence公司的核心管线ETx-22是以Nectin-4为靶点，这也是该公司唯一一款公布信息的管线。虽然在这一靶点已有Seagen的ADC Padcev在尿路上皮癌这一癌种上市，但如果从 Padcev的现状来看，实际仍有很多问题值得解决。例如说因为Padcev采用Payload——auristatin衍生物的毒性略强，因此有着皮肤毒性的黑框警告，这使得治疗窗口较小，可耐受剂量不高，实际可拓展空间较大。可即便如此Padcev仍然能创造不低的销售额，Nature的子刊Nature Drug Discovery更是预测其能够在2026年达到35亿美元，成为DS8201之下的“ADC二哥”。很显然ETx-22的开发就剑指Padcev，Padcev能达到的，ETx-22能，而Padcev不能解决的问题，ETx-22也能。从其官网的描述来看，ETx-22更安全，可耐受剂量更大，因此可提高疗效并最大限度地降低毒性，特别是被FDA黑框警告的皮肤毒性。从其专利来看，ETx-22采用的Nectin-4结合抗体对角质层的亲和力相比于Padcev的更低，因此可以选择性去结合癌细胞的Nectin-4，而不会引起更强的皮肤毒性。Linker似乎采用的就是和这次礼来另外的收购对象Mablink Bioscience的PSARlink亲水性聚糖Linker。$迈威生物-U(SH688062)$ $荣昌生物(SH688331)$