$山鹰转债(SH110047)$ 根本没必要做多方案的复杂推演，什么下修促转股都根本没可能的，除非它控股股东学广汇自己下场买来部分转股。其实，众所周知山鹰国际是成立20多年的造纸行业老牌龙头企业，规模巨大，资信良好，同金融机构关系密切，资金调度能力很强，上市公司已表态，11月到期按协议规定的113元兑付，按今天收盘价年化收益率34%，就这么简单逻辑的5个月后到期的上市企业AA+评级的纯债。
附录：中国再生资源协会和国家统计局最近发布信息，2024年一季度造纸行业运行情况回升向好，废纸原料成本下降，规模以上造纸企业营收同比增6%，利润总额同比大增137.6%。山鹰国际作为行业第二大企业，一季度也实现了利润显著增长，现金流顺畅，偿付债券不成问题。