中海油港股的股价，从2019年低点4.13港元以来，已经上涨了5倍，从这个角度来看，目前的价格不可谓不高；
然而，从估值方面来看：ROE 19.6%的公司，现在只需要7倍PE，或者说1.3倍PB，分红也很大方，股息率达到6.5%。各方面看来，马上买入都是非常划算的买卖。
以上，大概就是中海油多空两方的主要观察角度了。
短期股价的影响因素太多，不是随便可以揣测的。作为价值投资者，我们能够做到的唯有相信公司业绩改善与股价上涨存在相关性，并依此信念做出自己的投资决策。
那么，最重要的问题来了：中海油接下来的业绩会如何呢？
以前我们分析过，影响中海油业绩主要变量只有三个：
产量
原油价格
汇率
产量方面，近几年继续攀升是确定事件：国家有需要、公司有能力，有这两个条件就足够了，不需要其它任何条件。
汇率嘛，上升下降各种观点都有，不过有一点，大概率不会有突变。咱们可以把它放当作不变量做估算。
原油价格会如何变化呢？这篇文章想做个整理：
原油价格会如何变化？
专家看法
中海油董事会里有一位专家林伯强先生是能源研究领域的专家，他在今年业绩发布会上对油价走势的展望是：
油价长期在80美元有支点
目前阶段的局势有利于油价向好发展，原因是下面两个因素
能源的绿色转型，受疫情影响，导致了投资减少
俄乌冲突，引起了各国对能源安全的担忧，从而对化石能源的必要性重新评估
自己调研
美元作为信用货币，长期贬值是它的宿命；黄金作为价值之锚，假定它购买力恒定；那么石油该如何界定呢？一方面是生产生活中必须之物，并且总量有限越用越少；另一方面，面临新能源的替代风险，说不定什么时候就不再需要。
这样的情况下，石油该如何定价？想想答案应该就是长期上涨，并且波动巨大。
为验证猜测，拉了1970年有数据记录以来的黄金及原油价格走势数据，图表如下：
所见：
1970年初，金价25.13美元每盎司，油价1.6美元每桶
以1970年初价格为基数，计算每日的金价和油价指数；到24年5月，金价上涨约70倍，油价上涨约55倍。
黄金、石油价格长期上涨趋势，大致每年8%的涨幅；远远超过每年3%的通货膨胀率
油价波动远远大于金价，到2008年有超级涨幅，而在2020年甚至出现了负油价
目前油价小于8%通胀线，也小于金价指数线
结论：
油价长期会继续上涨–>中海油业绩会继续向好，我会继续持有中海油股票。