对于投资学信奉的经典投资模型：资本资产定价模型 (CAPM)，柏基并不认可。他们不认为可以预测未来三、六个月或十二个月股市会怎样。他们对公司股价的日常表现也没有强烈的看法。在一个由短期投机者主导的市场中，价格是由试图预测彼此接下来会做什么的投资者设定的。因此，从短期来看，上市公司的价值与其所代表的业务进展之间的关系充其量是非常松散的。证明股价发生重大变化的进展或问题被淹没在噪音中。鉴于这种脱节，通过参考股价波动来衡量风险只能捕捉投资者情绪的剧烈波动。
因此，他们坚信：“过去的表现并不能指导未来”。
柏基强调，投资更像一门艺术，而不是科学，其中创造性的部分在于预测公司、行业、社会和人类层面的变化。投资者应该试图了解是什么推动了变化以及人们如何采用新行为。它正在想象什么可能会正确，至少与可能出错的事情一样多。
实际投资者应该寻找能够在几十年内保持进步的企业。考虑的要点包括机会的大小、适应性以及管理层的质量和承诺（创始人经理通常在这里得分很高）。此外，还应该考察公司是否具有可持续的竞争优势。如果能够足够清楚地看到这些因素，就不应该太关心逐季度的波动以及CAPM可能会或可能不会透露的内容。$中国平安(SH601318)$$万科A(SZ000002)$ $邮储银行(SH601658)$