从发热量的角度，煤炭目前是平均开采成本最低的化石能源，具有价值优势。按照目前第三产业和居民用电增速，即使工业用电到2035年下降到目前的一半水平，中国用电可能还要翻一番。目前电动汽车的渗透率已经达到了50%，新质生产力的代表如人工智能和5G都是耗电大户，再加上人生来就是消费者，那么随着中国经济越发达，人均消费电力就会越多，因此煤炭使用量大概率会上升。
近期由于煤价下跌导致好多煤炭股公司的业绩出现大幅下滑，随之煤炭股处于股价调整中。目前市场上出现一种声音认为：煤炭股没有增长空间。这是一种认知偏见，因为煤炭的业绩和煤炭单价、销量有关，也和煤炭的开采成本以及税费相关。而煤炭的单价不但与国内市场相关，与国际市场相关性也非常强。市场上还有一种声音认为动力煤的价格比较稳定，可以将煤炭股等价于公用事业股，但实际上除此之外，冶金煤和化工煤不受发改委的动力煤长协价格的限制也可以获得相当不错的利润。另外一个标的中煤能源，2024年第一季度中煤能源的贸易煤业务量价齐跌，一旦市场不好贸易煤的利润微薄的特性马上就能表现出来，未来随着国际石油市场的调整，煤炭价格相信也会相应的调整完成。由于油价和煤炭价格呈现跷跷板效应，但煤化工可能会随着油价的涨跌出现利润增加和降低，因此有煤化工业务和电力业务有助于公司利润保持稳定。兖矿正好也有煤化工业务，只是产能和利润都比较有限。
另外煤炭产量方面，目前兖矿能源的煤炭产能为2.13亿吨，而兖矿能源有计划通过资产注入达到3亿吨/年的目标。为了提升产能，大股东山东能源集团计划将额外的1.4亿吨煤炭产能注入到兖矿能源中，以实现合计3亿吨/年的生产能力。这一资产注入计划对于兖矿能源来说是一个重要的发展步骤，有助于公司扩大生产规模，提高市场份额。兖矿能源的业绩在近年来有显著增长，这得益于公司“开源”式的业绩增长策略，以及核心利润率和经营资产周转率的双重改善。兖矿能源不仅在国内拥有庞大的产能，在海外也有布局。例如，通过兖煤澳洲的季度生产报告，公司在莫拉本的露天矿原煤产量有望从1400万吨提高至1600万吨。由于煤炭优秀的调峰能力，随着几年炎热夏季的到来，电力的需求可能又会像去年一样持续出现需求，而煤炭产能是不可能短期得到调节，到时候国内的煤炭企业又要有不少的利润入账。
兖矿能源的核心竞争力是区位优势，由于靠近消费地。兖矿能源在山东的生产成本低于陕西地区运输到东部地区的运费，因此兖矿能源山东产区是中国最优质的第一产区。煤炭最重要的就是区位，因为兖矿能源的成本就是其他优质煤炭的运输成本，甚至更低。一般而言，铁路运输成本为每公里/0.2元。陕西，内蒙，新疆的煤炭运输到华东的成本可能超过400元，甚至新疆的煤炭运输成本要1000元了。这么做的经济价值不大，因此，内地的煤炭企业发展煤化工一体化或者煤电一体化从而具备竞争力，但兖矿的区位优势相当大。兖矿能源的三大产区，山东产区可以本地消耗，澳大利亚除了本地消耗外主要出口日韩，当然澳洲也可以销售到中国，陕西内蒙除了部分就地消化外，其余就是外销华东和华南了。全球的人口大部分在亚洲，因此世界煤炭消耗的主力在东亚，南亚，东南亚。而澳大利亚距离这些消费地的有天然优势，那么兖矿能源的澳洲煤矿应该有不错的盈利预期。
随着煤炭资源的消耗，很多煤矿是越开采成本越高的。而且煤炭开采的成本达产后可能面临越来越高，露天矿的设计开采的最大深度都是接近800米。不是每个矿都像电视里的那样可以露天开采，而实际上采用斜井或者竖井开采的矿占大部分比例。很多在东部地区的新矿都是1000多米深，地压大，地温高。很多坑道据说5米宽的坑道用顶板也液压支撑，一个月就能压到1米宽，要不断加固，有时候甚至停工。煤炭资源的稀缺性就在于好开采，容易开采的都开采了。不好开采的，深埋地下的还不少。优质的煤炭资源是具有稀缺性的，地理位置，自然禀赋的叠加造就了兖矿能源，陕西煤业，中煤能源等一批不错的煤炭企业。因此煤炭价格长期上涨是有一些自然规律的。目前兖矿能源总体的资产质量过硬，另外兖矿能源在海外的扩张质量也是比较高的，企业未来的竞争前景比较好。
因此煤炭股既有内生性增长，也有外部的增长需求。股票的价格是市场给的，马上就要夏天了，所以春季虽然是淡季，但是动力煤消耗也不会太低，有望淡季不淡，预计接着又是一轮夏季抢煤大战，煤炭向上的概率在加大，静待佳音。
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