铜逼仓，是涨价去库存的一次预演

最近两天最热闹的事情，莫过于市场疯传的“纽约铜期货罕见逼空”事件。5月15日，COMEX铜期货2407合约触及5.128美元/磅，约11300美元/吨，突破2022年3月以来高点，创下该期货品种有史以来新高。这里面两大主角托克和洛阳钼业贸易子公司IXM被爆持有空头头寸，闹得沸沸扬扬，直接导致洛阳钼业股价连续三天下挫超过10%。$洛阳钼业(SH603993)$

中金公司分析称，这是由于 COMEX铜库存由4月初的接近3万吨，下降至5月14日的2.1万吨，库存处于低位，而COMEX铜交割品牌相对有限、逼仓风险较高。这件事情背后肯定是有国际大资本参与其中的，闻着血腥就会过来是资本天性，一有机会，铜价上涨就是势不可挡。

表象背后的真相是，铜，确实已经进入涨价去库存阶段！三个期货交易所的显性库存可能早就不够，只能够“三个水壶，用两个盖子，东西腾挪”，纽铜就是其中一个被打翻了，伦铜把俄罗斯铜排除、库存持续下降，说不定也没有“盖子”涨价的过程中，好像沪铜库存还很高，其实都不够市场抢的。正如我前面说的那样，涨价去库存一直刻在市场脑子里网页链接

虽然绝大部分人还觉得这是扯淡。但是，欧美两大商品交易所的铜持续去库存，再加上最近美铜逼空这么一闹，直接让一帮产业资本都会坐不住。有句话叫做“先下手为强，后下手遭殃”，原本“等等党”们认为铜是情绪拉升，很快价格会下来，现在来看出去长趋势，温和持续上涨，越来越高，导致加入抢铜大军的人越来越多，情绪憋到极致，就是抢购潮。

铜作为电气化时代必需品，新能源产业链庞大产能和消费能力，需要在接下来持续消耗铜，又没有很好的替代品。就是家电这块，很多人提到铝代铜，说实话，要想用的不出太多问题还得是铜，尤其是电机这块，用铝的，简直是胆大！要知道，铜冶炼产能一大部分在中国，铜矿大部分又在外面，对外依赖度达到80%以上，这种铜供应短缺一旦出现，国际资本是绝对不会放过的。起初，很多人当然觉得只是涨一点，情绪作用导致超涨，迟早会跌回来，但是铜产量原有库存逐渐消耗殆尽。类似火电公司基本一个月库存就不错了，没有那么多仓库装原材料，更没那么多钱买着囤起来。现在进入5月中旬，特别国债下发基建开动、制造业生产旺季到来，家电、电力等行业需求导致铜库存消耗加快，有钱不赚？当然是赶紧进货啊。$铜陵有色(SZ000630)$

其实，这个逻辑在房地产上演过一遍，大家不愿意看到的结局，其实也在电力行业上演过，这也是过去几年煤炭行业大牛市的底层逻辑。煤炭中国缺吗？其实储量是惊人的，但是因为产能受限、电力需求高涨，导致煤价暴涨，随后就是煤炭企业暴利，火电厂巨亏也得生产，直接一度导致江浙都出现“拉闸限电”。一开始谁注意到呢？连电厂都以为不过是一时的，没想到持续这么久，煤炭库存没了，只能高价买，而且买不到的情况都出现了，甚至造就了运煤的“大秦铁路”业绩辉煌。

一次次的毒打，会让产业资本们逐步意识到“资源为王”的重要性，现在落到铜的短缺，谁能够冒着断粮的危险？所以，短单的铜加工费一降再降，奈何不够啊。需求不行吗？如果不行的话，铜价早就下了，大资本没那么傻。在供需强烈矛盾下，先下手为强，是铜厂和铜需求方们不得不做出的选择。$格力电器(SZ000651)$

实际上，铜产业链条之外，国际资本在此时此刻已经动手了，这是一场远超“煤炭周期”的能源金属战争。现在处于国内去库存的临界点，观望的朋友，自行判断，要不要动手？