铜，进入涨价去库存的上升阶段！

现在的铜，处于什么阶段？在最近铜股紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业之类下跌情况下，尤其是昨天大盘狂拉突破情况下，铜股继续下挫，让很多人担心铜板块已经到顶出货了。尤其是，很多大V鼓吹铜股一季度业绩下滑、外面一些股这两天拉升，确实加重铜股下跌那么，铜板块真的到出货阶段了？#有色金属# #A股#

其实，回答这个问题，要回到本轮铜股上涨最初逻辑。一开始就是铜矿出现短缺，刺激市场预期铜价上涨，这是铜矿供给逻辑，最近得到了验证，这是铜价不会大跌的基础。但是，要继续上涨，形成趋势，必须有足够现实逻辑，否则纯粹情绪交易逻辑就容易哪里来回哪里去，套人是必然。因为，主力拉升铜价或者股价，必然会伴随着各种利好消息出来，投资者也会无差别的推波助澜，一切皆是利好（参考下图）

那么，铜，具有现实逻辑了吗？是的，拥有了坚实的供需失衡现状，而且在逐步强化。

底层逻辑是，铜必然会“涨价去库存”！80000元每吨还有人观望，现在即将突破82000元，立马有人抢库存；国际也突破10100美元，供给端会逐步惜售，需求端会出现抢购，最终表现是持续降库存，这是必然！$江西铜业(SH600362)$

从目前显性库存数据来看，伦敦库存持续降低，即将跌破11万吨；截至4月29日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降1.68万吨至38.79万吨,难得的出现大幅回落。相比上周四库存的变化，全国各地多数地区的库存均是减少的，仅重庆地区增加。

来做个铜的推演。现在是二季度，给众多企业提升半年度业绩剩下时间不多了，每年各行各业都会在这时候加快速度抢生产。今年增加的特别国债和专项资金也在二季度下达，这是产业资本的子弹。一般铜需求企业也会有一定库存，称为隐性库存供短期生产用，因此多数企业一个月内可以观望铜，希望铜价下去，但到了五月，两个多月的铜价持续上涨，社会上、交易所显性库存也越来越少，有多少企业还有自己隐性库存？消耗的差不多，就得抓紧买，越到后面，越会着急，深怕自己买不到。

铜的供需平衡被打破，会引发许多疯狂举动。当年，房地产的发展，大家历历在目，一开始的变化无动于衷，到后面越发疯狂，摇号、限购、假离婚、天价楼王、天价地拍，层出不穷，无论是买房人，还是地产商都会陷入疯狂，埋下了当下恒大之类暴雷的结局。都是聪明人，最终还是干了愚蠢事！为什么？谁都想发财。最近，铜行业并购开始起来，必和必拓出价380多亿美元想买英美资源集团被拒绝只是其中一个，这是供应商开始行动信号。行业整合不会增加供给，而是会形成垄断。过去这么多年，除了紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、铜陵有色之类中国企业愿意投入巨资扩大铜矿开采，大部分产能增加都来自于中小铜矿公司。

总结来说，铜进入涨价去库存的上升阶段。铜对国内外需求方来说，有点类似当年刚启动的房地产和煤炭，铜的价格上涨是一个长周期，需求也是持续抬高，但是铜需求的一个个企业一开始是观望的，祈求价格下跌的。随着时间推移，有零星企业开始补库存，企业观念开始逐步转变为“多买点铜”“铜价还能涨”。随着铜冶炼中小企业关停，铜产品的产能被动出清或者供给限制，类似于当年房地产“限购”、中小煤炭关停，全球企业就会对铜演化成全面抢购！因此，铜加工费极速下跌，对行业龙头是好事，进一步增加了长期盈利筹码。$铜陵有色(SZ000630)$ $洛阳钼业(SH603993)$